经济学家：地缘政治风险是对投资者的最大威胁

　　当今世界，人们在认识和衡量各种风险方面已越来越在行了，但投资者经常还是会忽略一种或许是最重大的风险，那就是地缘政治风险。　

　　哈佛大学历史学教授弗格森(Niall Ferguson)说，这是一类严重的失误。

　　弗格森最近在为美林(Merrill Lynch)管理人士和客户开办的讲座上表示，在分析金 融和经济风险时，预测人士往往会忽视地缘政治方面的风险。即使他们考虑到政治因素，他们通常也会局限在个人经验的范围内。

　　讲义显示，弗格森在讲座中表示：我们应该回顾到比个人生活记忆更早的历史时期，以便理解我们现在所处的困境。

　　这个困境就是，现在的全球化时代与大约1880-1914年前后人们所处的时代有著不可思议的相似之处。那个时代人类首次开始运用全球化的通讯和交通工具，世界经济也因此被联系起来。这一时期以1914年6月28日奥地利大公斐迪南(Franz Ferdinand)遭暗杀而宣告终结，这一事件也揭开了第一次世界大战的序幕。

　　那个时期，对通货膨胀的担心像今天一样被人们普遍忽略。企业和新兴市场债券的收益率与基准国债收益率的差距开始收缩。股市波动开始减弱。大宗商品特别是能源(当时主要是煤炭，现在则是石油)的价格开始迅速上升。

　　对于这两个时期的其他类似特徵，瑞银(UBS)高级经济顾问玛格纳斯(George Magnus)说，还包括放松行业管制、全球资本市场一体化、国际贸易迅速扩张、外国直接投资强劲、企业纷纷开拓新市场等等。

　　玛格纳斯说，在地缘政治方面，前一个全球化时代的主要特徵是：存在一个占优势地位的、在金融方面过度扩张的全球性超级大国，同时，还存在一批将自己定位为与这个超级大国竞争的敌对国、新的有称霸世界之野心的地区性大国、对中亚地区的大博弈(当时是为了控制进入印度的通道，现在则是为了争夺石油)、失败的国家和国家支持下的层出不穷的军事组织。当时的超级大国是英国，现在则是美国。这些听起来是不是很熟悉？

　　还有反抗西方的武装组织：在19世纪，这些组织信奉的是马克思的理论，今天他们则追随本拉登(Osama bin Laden)。弗格森教授认为，今天发生的事情与100年前相比简直有著惊人的相似。

　　当然，任何类比都要适可而止，没有人认为投资者应该钻到故纸堆里探究答案。不过，在第一次世界大战之前，投资者对那些正在酝酿中的威胁置若罔闻。全球经济和金融机器的顺利运转使人们培养出一种“言过其实的安全感”，弗格森教授说。这个教训很值得今天的人们记取。

　　那么今天的投资者应该怎么做呢？全球战略服务商Fullermoney。com的策略师特里希(Eoin Treacy)说，黄金将是用作长期保值的最佳投资。

　　投资策略师们还表示，大宗商品以及能让投资者在波动性加大的情况下获益的投资产品应该表现不错。同时，股票的表现将差强人意，因为一场灾难可能就足以动摇消费者的信心、进而影响经济增长。

　　投资者目前认为债券主要是一种避险产品。货币经理警告说，油价飙升带来的威胁有可能加剧通货膨胀，这有可能使长期债券价格下降。比如在1973年的中东战争期间，债券就没能让投资者享受到任何保值作用。

　　即便如此，弗格森说，全球化有可能在我们的有生之年宣告终结──不是在哀挽中消亡，而是在疾风暴雨中轰然倒塌。他承认，最困难的地方是如何为应对第三次世界大战的爆发而设计出一套完美的投资方案。