外汇通：狙击日元

　　

上图为美元兑日元周线图

　　近期日本央行官员轮番发表讲话，货币政策委员会9名成员中已经有6名通过各种途径向外界传达央行可能于明年结束长达4年多的超宽松货币政策，其人员之多，讲话之频足以引起货币投资者的注意。　

　　以往日本央行行事总是较为谨慎，很少向外界坦露其真实意图，甚至有时还做些暗中干预汇市的勾当，但是近期他们却一反常态。日本央行行长福井俊彦上周表示，如果经济 增长和物价上涨水平符合央行预期，央行在06财年开始前结束的现行超宽松货币的政策的可能性将增大。此举不由令人回想起，大概半年之前央行就曾向市场承诺，他们在调整货币政策之前会向市场发出信号。

　　至于上述信号的真伪我们目前无法断定。因为从日本目前的经济数据来看，虽然有所改善，但是认为日本经济已经开始复苏还为时尚早，有待观察。目前日本经济增长较为积极的因素表现在：3季度短观景气调查指数继续改善；8月领先指数和同步指数显著提升；失业率年内逐步下降。但是，我们也应该看到：2季度经济增长差强人意；8月贸易盈余显著回落；更重要的是经济仍未摆脱通缩困扰，消费者物价指数(年率)年内鲜见正增长，近3个月更是持续徘徊在-0.3%左右，不知央行官员喜从何来？

　　不过，“冰冻三尺，非一日之寒”，日本经济是否已经复苏不是我们现在最为关注的问题，相比之下，我们倒是认为日本官员近期的乐观态度是有操作价值的。前文我们已经提到，日本央行官员频繁登场亮相已经引起“市人”瞩目，我们应该看到他们的努力也还是卓有成效的，市场关注的热点已经转向央行是否会下调流动资金目标上。日本目前的流动资金目标为30-35万亿日元，有经济学家预期日本央行可能在适当时机将其下调至25万亿日元左右。央行回笼货币必然引起市场货币供给不足，到时候提升利率也就是顺理成章的事了，届时日元将因此受益。基于上述推理，日元前两日的显著攀升表明日元景气已经有所改善。更为主要的是，美元兑日元技术面走势似乎正在印证上述基本面支撑。

　　如上图所示，美元兑日元年内持续攀升，目前已经走出了结构较为清晰的5浪上升形态。其中，1-3月为1浪，4月为2浪，5-7月为3浪，8月为4浪，9月-目前为5浪，这意味着美元兑日元在年内剩余的几个月中可能面临回调。目前最为理想的走势是，美元兑日元近日能够冲破前期高点114.42，然后显著回落，月线收出一颗“十”字星。之所以说这样的走势较为理想是因为，一旦美元兑日元突破前期高点，则自9月5日以来所形成的5浪内部结构较为清晰；而从月线看，如果美元兑日元10月前期上扬，后期回落，形成“十”字星，则后势形成“黄昏之星”的可能性较大，将进一步确认我们的上述判断。

　　但是，在此需要提醒投资者的是，上文所说的回调为中线趋势，投资者应该等到上述趋势得到某种确认之后，选择合适的时机进场。作为行情研判，实际行情走出来之前，我们如何假设都不为过，但是作为操作，事实只可能有一种走势，我们应该牢记“追随趋势”，切不可急于求成。此外，日元近日的确面临多事之秋，日元短线走势可能存在一定变数。刚才我们所说的是美元兑日元的理想走势，但是也不能排除走势“不理想”的情况，即美元兑日元子5浪走成失败浪，未能突破前期高点就直接调头回落，而且目前来看这种可能性还比较大。日本央行目前正在召开为期两天的货币政策会议，如果央行再度向外界透漏其乐观预期，日元可能受益。另外值得一提的是，本周晚些时候将在北京举行20国财长及央行行长会议，美国财长斯诺目前已经抵达上海，市场普遍预期

人民币升值问题又将成为热点。如果事实果然如此，日元有望坐收渔翁之利。

　　总之，日本央行官员近期的反常举动足以引起投资者的警惕，暂且不论其是否是在虚张声势，但是投资者应当有所准备，一旦局势符合事先判断，投资者便可“将计就计”，打一场漂亮的伏击战了。

　　外汇通——杨峻