中腾汇评：非美低位反弹 市场已消化美加息可能

　　上周一见日本央行公布9月份短观经济报告稍逊预期，大型制造业景气指针报19，同期大型非制造业景气指针报15，两者都稍低过平均预测数字，据说是因为油价扬升而限制企业信心，市场亦因此而进一步抛售日元，美元兑日元汇价曾升创16个月来新高。日本央行理事中原真亦表示目前不宜调降流动账准备金目标，指出央行虽然预期消费物价指数会出现增长，但必须慎防通缩死灰复燃的风险。这可说是近日所见最保守的央行官员评论，对日元亦理应有不良影响。瑞士公布9月份制造业采购经理指数高见57.5而远胜预测数字，及后欧元区同 期及同类指数亦回升上51.7，稍后英国公布数字更创下今年3月份以来最高水平之51.5，而且其中投入及产出价格分项指针分别高报59.3及52.8，后者为今年2月以来最高水平，可见制成品的物价压力又恢复上升轨，不过在市场高度预期美国同类的制造业供应管理协会报告将异常强劲的情况下，欧币仍见压力。事实上，此月份数字高报59.4而超越预测上限，其中就业分项指标亦上扬到53.1而对周五就业报告有利好启示性，所以美元仍有余势上升。

　　德国总理施罗德表示争取续任总理非为个人权力，而是争取社民党及中间偏左的政策持续，所以会接受社民党执委会的一切决定。分析家认为这番评论显示施罗德有让步之意，不再坚持续任总理，但条件是要由社民党人出任重要的经济政策部长级职位。此消息发展或有助筹组大联盟政府前景，但反对党联盟主张的结构性改革就肯定更难落实，政局不明朗阴影稍消退也谈不上利好消息。日本央行理事春英彦表示，明年初后央行改动货币政策的机率增加，但为了避免通缩死灰复燃，在政策变动方面他宁可审慎而犯错亦不愿操之过急。这个说法意味他主张明年初只宜结束量化放松银根政策而不应转向加息，所以有点利淡日元影响。而瑞士公布9月份消费物价指数年率升1.4%亦无惊喜，欧币仍见软落压力。联储局达拉斯区总裁Fisher表示，通胀率已逼近联储局容忍区间上限而必须警愓。收市后亦见圣路易区总裁Poole指出核心通胀率似乎会延续升势，坚信联储局及市场会作出反应，并暗示将来政策声明措辞会变动，费城区总裁Santomero亦重申继续加息需要。不过美元未见任何向好反应，似乎反为有点调整压力浮现。

　　英国金融时报报导，委内瑞拉央行总裁声称在过去四个月，该国304亿美元

外汇储备中近半数移离美国债劵及银行而转投欧洲市场之上。作为第五大产油国，这个消息可能令人联想起中东诸国可能亦在减持美元资产，以此解释东京市内欧币的凌厉反弹势头亦无不可，不过市场评论认为这只属借口，指出非制造业供应管理协会报告包含甚多不良讯息，所以有需要在就业报告公布前将近期累积的美元好仓平盘，上述消息触发首轮的欧币止蚀买盘之后，回补欧元的动力即源源不绝。见英国最大房产按揭集团Halifax公布9月份楼价升1.2%及年率升3%，显示

房地产市道恢复增长势头，本为利好英镑消息，可惜随后见8月份工业生产下跌0.2%及同期制造业生产下挫0.9%，不单远逊预期数字，亦为自今年3月份后最差表现，英镑曾短暂受压。及后欧盟央行总裁察查在记者会上描述通胀情势的措辞有微妙变化，指出近期油价上升推动通胀率显着高过2%水平，对于通胀的上档风险，由上月评价的须特别警惕改为高度警惕，这个升级说法被市场炒作成央行可能早于明年3月份开始加息，欧币飙升带动美元全线转弱及金价上扬。预期要到下周中后，美元始有补仓买盘出现。

　　预测波幅：

　　日圆��113.20-114.30

　　英镑��1.7530-1.7670

　　瑞郎��1.2700-1.2830

　　澳元��0.7560-0.7600

　　加元��1.1675-1.1795

　　精选推介：

　　欧元

　　欧元消化美非农数据，低位仍具反弹动力，美国息口已被市场消化，央行放弃美债购入欧债刺激欧元向上，美元转弱将令欧币走高，预期会再度整固，投资者可高沽低买，建议

　　欧元于1.2040买入，60点止蚀，100点止赚