外汇通：7月度汇市回顾与展望

　　作者：刘东亮

　　7月汇市回顾

　　7月份的国际外汇市场风云变幻，基本面连续爆出新闻，从伦敦爆炸到中国对人民币汇率进行改革，可以说是今年以来相当热闹的一个月。而美元丧失了连续半年来的强劲走势，屡次出现冲高回落，兑主要非美货币要么构筑头部，要么表现疲软。

　　在各个货币中，商品货币澳元、加元走势相对最为强劲，澳元在月初触底后强劲上扬，加元则维持自5月份以来的振荡上扬基调，欧洲货币普遍出现筑底动作，底部支撑逐渐强劲，在8月初纷纷上破振荡区间上轨，从而确认了底部，而尽管有人民币升值的利好因素存在，但日元走势相对较弱，邮政法案给日本政局投下了阴影，也拖累了日元的走势。

　　美元指数7月开于89.08，收于89.36，最高90.77，最低88.27，全月上涨0.28点，月线呈“十字星”状，预示前期升势潜在反转。

　　美国经济不存在放缓风险

　　有关美国经济可能将放缓的问题，是近来市场上逐渐升温的一个话题，人们担心，美国经济在经历了连续2年的强劲增长之后，有可能重新陷入低迷状态。

　　支持美国经济放缓的理由有很多，从经济周期轮回，到国际原油价格持续走高，都是理由之一，而美联储的持续加息，也在受到人们的猜疑。目前，美元利率已经从1%的低点上升到了3.25%，远远超过了欧元，几乎一年来，美联储的每次会议都会加息，这使部分投资者担心美联储的升息速度过快了，有可能会抑制投资，引起经济增长乏力。人们记忆犹新的是，当新经济崛起后，美联储的快速升息，致使美国经济陷入衰退，并触发了经济泡沫的崩溃。

　　7月份格林斯潘在国会所作的告别听证会上，也大谈特谈了美国经济的潜在风险，诸如未来前景不够明朗，未来风险无法确定的词汇比比皆是，投资者不禁担心，难道美国经济真的有放缓风险吗？

　　下面这张图是美国2年多来的季度GDP增长情况，从图中我们可以看出，今年2季度美国GDP增长3.4%，虽然较前几个季度略有放缓，但以较长的时间段来看的话，仍然处于比较健康的状态，并不能说美国经济放缓。基本上，如果美国经济增长速度维持在3%以上，就无需担心经济放缓问题，也无需担心联储会因此停止加息。

　　此外，其他一些数据也可以表明，美国经济并不存在放缓风险，比如，消费者信心指数连续三个月维持在100以上，6月新屋销售为有记录以来历史第二好的水平，6月工业生产增长0.9%，为一年来的最高水平，6月零售销售增长1.7%，为14个月来的最高记录，工厂订单连续增长，并呈现逐级递增的形势，如图：

　　人民币汇率改革前景预测

　　7月21日，中国人民银行宣布调整汇率形成机制，并使人民币兑美元升值2.1%。消息公布后，对外汇市场带来强烈冲击，各货币反应强烈，美元全线下挫，非美货币集体走高。

　　虽然这一事件已经过去半个月了，但如何来评价人民币升值对汇市的影响，还是非常有意思的一件事。应该说，人民币升值对汇市的短期影响早已经结束，各货币的运行已经重回正轨，但今后无论哪只货币，都必须将人民币因素考虑在内，今后汇市的波动，也会反映出人民币的作用。

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