鑫语汇评：2005年欧元展望

　　

上图为欧元兑美元周线图

　　作者：鑫汇网站长 鑫语

　　今天是我们在年后的第一个正式工作日，我们预期用2周的时间来发贴阐述6大货币在本年度内的中长期走势，希望对大家能有所帮助。

　　这是欧元的周线图：从红色三角形ABC中我们可以清晰的看到欧元在1999年7月至2002年6月间，汇价在0.8250--0.8600之间完成了长线阶段性筑底，而后在1.00万点大关回落整理后开始了真正的大五浪上扬。从扇型分割线形成的3个夹角空间已经证明欧元目前处于第五浪最后的上扬。我们预期欧元经过此次中长线的衰竭上扬，最早将在2005年的夏秋之交，最晚在2006年的春夏之交完成最终的上扬继而转头向下进入漫长的下跌期。所以本年度内的上半年行情对于广大实盘操作者而言将是万分宝贵的，希望大家善加把握！从技术面分析，只要欧元不跌破扇型线的下边支撑，那么中线做多欧元的策略将维持不变。根据以往对欧元历史形态的观察，我们认为欧元后势形成大双顶的几率大于70%，因此我们有理由相信欧元将在本年度内再摸一次1.36甚至是创出新高在1.40附近。如果欧元能够到此目标位后我们希望实盘操作者应该立即结清手中所有的头寸，进而把外汇投资目光锁定在个别回报率较高的国债之上，以期保持资产稳定增长的最终目的。就短线而言，欧元在1.2750探底成功后迅速反弹，本周上行的第一阻力位在1.3335，最终阻力位在1.3475；第一回挡支撑位在1.30千点大关附近，强立支撑位在1.2910。

　　消息面显示：就在多位欧洲央行官员对通货膨胀的警告逐渐升温﹐并表示他们倾向于加息时﹐欧元区第四季度的经济增长率却因疲弱的国內需求和产值而出人意料地放缓。 在上周二的数据中﹐尤为值得人们注意的是德国﹑意大利﹑荷兰等国的经济增长率在2004年第四季度出现实质性下降，而这四个国家的产值却占据了整个欧元区的55%，这严重地扰乱了欧洲央行预期的加息计划。但是较低的经济增长率并不能完全否定欧洲央行副行长及理事会成员们对通货膨胀的强硬立场的合理性。他们在接受新闻界采访时均不止一次强调：在经济领域中货币流通量过大是一种威胁﹐并回应了此前欧洲央行对资产价格泡沫可能继续扩大的警告。由此可见，仅管欧元区经济增长疲弱﹐但他们对欧元区部分地区出现通货膨胀的担忧并非毫无道理。欧洲央行的经济学家克雷默也表示﹐尽管這不至于引发该地区的消费者价格普遍上涨﹐但却可能导致资产价格泡沫。 因此他认为欧洲央行应尽可能阻止目前的资产价格上涨。在德国方面，联邦统计局于2月15日公布，德国04年第四季度GDP经季节性调整季比意外下降0.2%，未经季节性调整年比增长1.5%。此前经济学家平均预期，德国04年第四季度GDP季比将增长0.2%，年比将增长2.0% 。稍后政府经济顾问委员会主席威加德17日表示， 鉴于04年最后三个月德国的经济增长表现令人失望，委员会可能下调05年经济增长预期。此前，该委员会在04年11月17日时对05年德国实际GDP预期增幅为1.4%。 威加德同时表示，委员会将于本周召开会议讨论经济增长预期。但市场上也有一些利好消息：据德国市场研究机构Gfk称，德国消费者购买意愿正在逐步提高，对目前经济负面报道的敏感度较04年下降。此前该机构将2月消费者景气指数从初值4.1，向上修正至4.2。展望3月，Gfk预计该指数将进一步升至4.8。同时，2月购买倾向指数从1月的-14.4，上升至-12.2，创02年采用欧元以来最高水平。但Gfk称，德国消费者对经济已经从低点复苏仍不确信。其2月经济展望指数从1月的攀升12.4点，转为下降7.1点。此外，2月收入预期指数下滑6.7点，至长期平均0水平，该机构认为这归结于1月失业率数据。德国欧洲经济研究中心(ZEW institute)周二发布的2月份经济预期指数出乎意料地强劲, 从1月份的26.9升至35.9。

　　由此，环球视点的经济学家阿徹在综合研究报告中称﹕“我们预计欧元区经济至少在短期內难以继续获得明显的增长动力﹐原因是欧元走强﹑油价处于相对高位及预计2005年全球经济增速將低于2004年。” 尽管对西班牙和法国的价格过热存在一些担忧﹐但欧元区总体消费者价格指数增速却出现了下降﹐1月份增幅跌至2.1%﹐低于12月份的2.4%﹐这使主张加息的市场人士很难继续向特里謝进言要求上调利率。因此未来欧元区利率水平很有可能和过去的20个月一样保持不变。瑞士银行经济学家法林克拉格在研究报告中也表示﹕欧洲央行不能忽视第四季度GDP数据再次走软的现象。因此我们继续认为实际经济狀況不太可能迫使欧洲央行今年加息。

　　综上所述，由于欧元区受通涨威胁及经济衰退几率的日渐加大，将很大程度上限制欧元在2005年度内的垂直大幅走升。对此广大投资者应予以必要的关注！