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 美国贸易赤字图
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14日美国商务部公布数据显示，因10月油价的大幅攀升令美国的进口需求大幅上升，美国10月贸易赤字上升8.9%至554.6亿美元，升幅超过市场预期的536亿美元，并超过了6月创下的553.4亿美元的前高点记录。9月贸易赤字经调整从515.6亿美元下调至509.3亿美元。10月油价的大幅上涨推动了美贸易赤字的扩大。美国10月进口了176.9亿美元的与能源相关的石油产品。原油平均价格从每桶37.62美元上涨至创记录的41.79美元，月比上升4.17美元／桶，超过了1990年10月创下的4.45美元／桶前高点记录。10月原油进口量从3.0361亿桶增长至3.1581亿桶，原油进口额则上升至132.0亿美元。美国10月总进口上升3.4%至创记录的1535.3亿美元，同时出口增长0.6%至980.6亿美元。 因为市场对美国贸易赤字上升早有预期，外汇市场并未大幅波动。但是投资者一直担心进口远高于出口的美国经济可能无法继续吸引足够的海外投资，以弥补巨大的贸易赤字，这已导致了美元在过去几个月大幅下跌。美国贸易逆差的上升正在加剧市场的忧虑。
对于美国10月贸易赤字扩大，美国政府的解释是美国经济强劲，而主要贸易伙伴经济增长减缓所致。白宫发言人麦克莱伦表示，对美国而言最重要的是持续推动其在全球的贸易增长，为美国产品及生产商开放市场，保证其在竞争者市场拥有相当的发展空间。
近几年美国贸易赤字的扩张主要原因是：第一，在全球经济复苏的过程中，美国经济增长速度明显高于欧盟和日本等主要经济体。这使美国对外进口呈上升趋势，而美国的贸易伙伴对美国商品的需求增长缓慢。美国出口增长速度慢于进口增速。第二，美国经济对石油进口的依赖性很强。今年原油价格持续上涨并且期货价格在10月份达到55美元／桶的水平，但美国的原油进口必须保持在高水平，否则无法满足经济增长的需求。这使美国能源进口成本大幅增加。第三，美国人的过度消费观念使美国国内生产无法满足消费需求。美国个人消费开支是美国经济增长的主要动力，即使在经济衰退期间也不例外。在布什政府减税政策的刺激下，美国的消费呈扩张趋势，个人储蓄下降。今年10月份，美国的个人储蓄率仅为0.2%，为历史上第二个最低水平。这使美国对外国产品的需求不断增长。并且近年美国因为国内成本过高而减少制造业生产，从其他国家进口生活必需品的趋势上升。美国主要的服装，电器和玩具等消费品都依赖进口。另外随着全球化的发展，美国跨国公司在发展中国家进行生产以降低产品成本，然后运到美国国内销售的状况越来越普遍。这使大量的商品进口在美国大公司内部进行的，但也导致美国进口的扩大。
近两年多来，布什政府逐步放弃克林顿政府长期推行的强势美元政策，力图以相对弱势的美元来刺激出口和抑制进口，进而达到减少贸易赤字的目的。但是美国的贸易赤字并没有减少，反而越来越大。随着近期油价的回落，能源进口成本会有所降低。但是由于欧元区等国家和地区经济增长放缓，对美国商品的进口难以有效增加，美国过度消费观念和美国对进口的依赖性等问题不会根本改变，因此在未来一段时间，美国的贸易赤字还会维持在较高水平。
美国的贸易赤字的扩大必然使经常帐逆差也增加，这使投资者持有美元资产信心降低，虽然目前的经常帐逆差规模还在可控制的范围内。但经常帐逆差不能无限扩大，否则投资者不想再拥有美元及美元资产。因此政府必须采取措施抑制贸易逆差的增加。从长期看，除了使美元贬值促进出口外还应调整美国消费观念，提高美国的国民储蓄率。但近期美国贸易赤字不会有效缓解，这使美元短期内难以持续走强。
安高资讯高级分析师王立鹏、陈晨
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