汇荣概念：跟着人民币的期望在动

　　

日元天图

　　美元暴跌后对人民币升值的压力空前高涨，中国政府关于人民币汇率的态度将对亚洲货币产生深远的影响。基于基本面美元全线下挫、亚洲货币升值压力、干预的环境变化等等，对日元强势都是有利的因素，而2003年日本在数月投入2000-3000亿资金干预汇市延缓了日元的强势，而今天日本是否会再次举起干预的大旗呢？我们想日本不太可能容忍日元／人民币升值，因此干预的机会是很大的，但目前的资金流动不能和年初相比，目前干预的成本也不合算。而美元全面弱势，欧洲态度也是至关重要，我们想日本干预的水平或许和欧元／日元的交叉盘有较大的关联。这也是给我们提出波动信号的机会，欧洲央行如果容忍欧元升至1.3500则，日元走强是肯定的，似乎最重要的心理价位在100.00附近，而101.00-102.00之间应该招致日本的干预行动，不过时机可能选择在美元反弹的前夕。即便如此，美元／日元的跌势在明天春天前也不太可能扭转。如果明年中国调整汇率政策，则日元首当其冲。美元／日元跌破今年低点后，　我们倾向于利用反弹继续卖出美元／日元。

　　分析师：宋德才