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人民币升破政策底线 开始试探均衡汇率水平


http://finance.sina.com.cn 2005年10月28日 14:35 世华财讯

  【世华财讯】银行间外汇市场28日见证历史性一刻,美元兑人民币开盘跌破8.0857,最低至8.0849。自中国人民银行7月21日宣布调整美元兑人民币初始基准价至8.11元,人民币兑美元的3 个月累计升幅从未超过8.0857元,即初始基准价的0.3%。这次属于实质性的突破,显示人民币汇率彻底摆脱钉住美元的体制,开始试探均衡汇率水平。

  世华财讯分析师张群清表示,自中国人民银行调整美元兑人民币初始基准价并规定
单日波幅限制在千分之三之内后,人民币兑美元的3个月累计升幅从未超过8.0857元,即初始基准价的0.3%,多次接近后被拉回。此举被市场分析为央行可能继续限制美元兑人民币汇价在8.11的初始价的0.3%以内,仍保持人民币与美元的钉住汇率政策。而28日的突破则将消除市场在该问题上的疑虑。

  张群清认为,允许人民币兑美元突破千分之三的波动上限可能是人民银行尝试试探人民币均衡汇价。央行行长助理易纲之前曾指出,近几年我国贸易有些顺差,在资本项目也有顺差的情况下,国际收支存在一定压力。他表示,市场普遍预期美联储将在下一次会议上继续加息25个基点,这样中美货币隔夜拆借利率的利差将达到300个基点。在升值预期减弱和利差进一步扩大的情况下,目前

人民币汇率离均衡汇率不远。

  中国目前贸易顺差以及外国直接投资的流入导致外汇市场的外币供给远大于需求,形成了

人民币升值的压力,但同时由于中美利差的扩大,资本流出的动力也很大。张群清表示,目前的主要问题是,由于没有放开资本项目,这部分需求没有得到实现。中国央行也在不断推出举措,鼓励对外直接投资和并购,批准合格机构投资境外
证券
市场。利用利差因素,预计未来还会在不放开资本项目的情况下推出扩大资本流出的政策,这将会彻底改变外汇市场人民币供求失衡的状况,借助市场的力量,使人民币尽快达到均衡水平。

  张群清表示,人民币兑美元突破千分之三的波动上限,可能进一步推动央行允许人民币进一步升值的预期。但是他强调,短期内央行应该不会放任人民币汇率连续升值,人民币的波动将持续出现反复,总体来说波动的加大不可避免。他指出,这也进一步提醒习惯了钉住美 元汇率的国内企业和银行更加注重汇率风险,提前采取应对措施。

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