【导语】传闻数月广东千亿养老金入市得到官方证实，经国务院批准，全国社保基金理事会将代理广东政府委托的千亿元养老金投资运营。1000亿元中可进入股市的不超过400亿。用“养老钱”进行投资，在目前的处境下，可以说，我们能赚得起却赔不起，因此，选择让其流动起来无可厚非，但如何让其科学、合理地进行“流动”，却需要慎重考量。那么，“养老金入市”果真会成为洪水猛兽吗？[评论]
中国社保基金理事会“受托投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元”，引发资本市场和社会各界关注。社保基金理事会新闻发言人21日在此间称，部分媒体将“委托投资运营”误读为“委托入市”，理解为入“股市”，这是不正确的。
中国社保基金理事会20日在其官方网站公布，经国务院批准，社保基金理事会受托投资运营广东省1000亿元基本养老保险资金。有关各方于19日在北京签订了委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。
这一消息随后被资本市场解读为养老金“入市”迈出实质性步伐，内地股市增加了“重要主力军”。
对此，该发言人21日解释称，全国社保基金理事会从2006年开始受托管理中央财政补助9个省市区政府做实个人账户资金，获得较高收益率。此次受托投资运营广东省部分养老金，将采取更为审慎的投资方针，将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等固定收益产品。
据中国官方公布的数据，中国基本养老保险基金今年1月底结余1.92万亿元，据测算，由中国地方政府管理的养老金截至去年底结余或逾1.8万亿元。长期以来，地方管理的养老金主要用于购买国债和存入银行。【详细】
有人将地方养老金入市，称为一场“充满忧虑的放行”。养老金是保命钱，投股市能放心吗？有专家表示，只要改革就比停滞不前要好。
“不投资运营保值增值，更是对老百姓的不负责。”?中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文表示。
根据中国社科院发布的《中国养老金发展报告2011》报告，有14个省区的基本养老保险在2010年出现收不抵支的情况，缺口达679亿元，比前一年同期 增加250亿元。同时，在仅允许的存银行、买国债的两种投资渠道下，据专家测算，2000年至2008年全国社保基金总的收益率可能不足2%，低于同期的 通胀率。
而全国社保基金从投资业绩上看比较令人放心，成立11年，年均收益率8.41%，高于同期通胀率6个百分点。财经评论人李德林说：“按照现有投资思路，广东地方养老金投资到固定收益产品的比例会更高。”
正在步入老龄社会的中国，在利率较低、通胀压力仍存的背景下，如何掌管数额巨大的养老金使其保值增值并最终让相关人群获益，已经不仅仅是经济问题更是社会问题。
一些专家认为，此次养老金委托投资选择从确保稳定收益的债市做起，主要基于两个原因：首先，中国股市尚未达到成熟市场标准，透明度不足，市场操纵、内幕交 易等违法违规行为时有所闻，投资文化、投资者心态仍有待提升和调整。其次，按照成熟市场的经验，养老金投资一般委托专门的机构。但在一个未发育成熟的市场 里，机构有时也沦为短线投机者，与养老金的长线投资需求不符。
从国内外经验来看，养老金入市是大势所趋。不过，若要股市真正成为养老金保值增值的重要投资渠道仍需审慎推进、透明运作。
【正方】养老金入市属重大利好
英大证券研究所所长李大霄(微博)表示：地方养老金通过委托社保基金入市，打通了养老金投资股市的渠道，其成功运作可作为他省效仿模式，养老金入市增加了买方力量，对市场属重大利好。投资蓝筹股是养老金长期入市的必然选择，因而蓝筹股的需求将得到提升，其地位也将得到稳固。蓝筹股地位的稳定，也会使得原来追逐“坏孩子”的风气得到纠正，市场正气将逐步树立。
复旦大学金融与资本研究中心主任谢百三(微博)称：从郭树清主席提出养老金入市后，股市上涨两百多点，现在广东1000亿试点，作为真正养老金入市的实施必然带来利好兑现。据我所知全国1.9万亿养老金。但此次广东千亿养老金交社保基金仍有很多运营问题，所以只能算是‘中性偏多’消息。原本对于股民“利好”的养老金入市因多数配置于固定收益类产品对股市又出现“利空”效应。
【反方】养老金入市利好有限
中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏(微博)表示，广东养老金1000亿委托全国社保基金理事会主要买固定收益的债券，这能算重大利好？不合理发行制度，一股独大家族和国有大小非减持及披露制度不改变很危险，若买股票，承担当前支付重任的地方社保和做为预备队的全国社保基金谁来负运作风险？没风险，那全国社保这条股市大鳄又去从哪里赚钱？赚谁的钱呢？
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新(微博)表示：养老金入市的目标不能只局限于投资股票，它的入市是寻求一个长期投资或者是组合投资，解决养老金长期投资收益是养老金入市后所要面临的一个问题，另外一个问题在于要有多样化的品种在养老金入市后进行组合式的投资，资本市场需要在各个方面进行完善达到能够长期留住养老金的目标。
美国养老金丰富的种类和众多投资渠道可谓发达经济体养老金系统的典范。经历金融危机之后，美国养老金投资策略逐步转向“先保值再增值”策略，看重长期性与分散化投资，通过对不同市场的多元化配置实现其理财目标。
通过几年痛苦的转型，美国养老金计划正在从偏重于投资美国股票、债券等，转变为倾向于投资房地产、非美国股票以及私募股权，该投资倾向的转变使得养老金总体投资风险下降。
虽然金融危机造成美国养老金投资短期出现很大亏损，但美国养老金总体损失比例仍低于资本市场调整幅度，这得益于美国养老金资产的多元化投资策略，如国际化策略、股票、债券、房地产等分类投资策略等，一定程度上减少了养老金资产的损失。
不久前，日本曝出一起私人养老金委托投资理财公司涉嫌欺诈案，名为AIJ的投资顾问公司亏损23亿美元，88万日本民众养老金中的绝大部分不明去向。与大部分资产投向国内债券的公共养老金相比，日本私人养老金由于投资限制相对较宽，存在较大风险。
据了解，日本养老保障制度的结构犹如一座金字塔，自下而上由三个层次组成。第一层是“国民年金”，日本法律规定法定年龄段的国民均须加入；第二层是与收入 关联的“厚生年金”和“共济年金”，在参加国民年金的基础上，企业雇员和公务员等依据身份不同分别加入厚生年金和共济年金；第三层次是不同类型的“企业年 金”和“商业养老保险”，企业与个人自由选择加入。第一层和第二层由政府运营且有强制色彩，合称为“公共养老金”，第三层称为“私人养老金”。
【结束语】在地方养老金入不入市的问题上，一直面临着进退两难的困境。不入市，资产一直在缩水，入了市同样面临着资产保值增值的严峻考验。如果赔掉了，会被老百姓骂死。但既然政策已经开了口子，对于基金管理机构来说，唯有顶着压力向前走。唯有在保证养老金安全的前提，并建立一个行之有效的安全体系的情况下，才能将养老金投资进而推广至全国。
养老金：由政府、公司、金融机构等向因年老或疾病失去劳动能力的人按月支付的资金。作为生活来源由失去劳动收入者定期领取。养老金本着国家、集体、个人共同积累的原则积累、运作。当人们年富力强时，所创造财富的一部分被投资于养老金计划，如美国的401(K)、加拿大的RRSP等，以保证老有所养。
目前地方政府社保资金结余2万亿元，住房公积金结余也达2.1万亿元，共计4.1万亿。