2月28日是转融券推出试点的第一天，大盘不但没有出现像人担心的那样大跌，反而劲升2.26%，90只转融券标的股更是全线上涨，占权重最大的金融股一马当先，再次成为推涨功臣。

虽然有人担心转融券推出以后，增加做空规模，给大盘带来波动，甚至认为个股做空的时代真的来临了。但笔者在上期观察中明确指出：“转融券不是做空利器，更不是股指期货第二”。

任何事情都是相对的，而且要分清主次，影响指数和个股走势的根本因素是经济面和上市公司基本面，因此，两者都是跟随大势，而不可能决定大势。

虽然两者都可以起到做空的作用，但是不要忘了，多空是相对的，有空头也必然有多头，多头可以转为空头，空头也可以随时转为多头。

因此，不管是股指期货还是融资融券，都不能决定大势的走向，最多只能起到助涨助跌的作用。

其实转融券的推出是好事，中国股市要走向国际化并最终成为一个成熟市场，投资方式和投资品种的多元化是必不可少的。不管是股指期货还是融资融券，在国际市场都是最常见的投资方式，怎么到中国来了以后就成为异类了呢？

其实和国际市场比，我们现在还缺失的很多，比如T+0，比如涨跌停板限制，更不用说各种衍生产品了。就拿权证来说，在港股市场有数千只权证，成交金额可以占到大市的三分之一，是最常见的投资品种，就连史玉柱在香港市场买入民生银行的同时，又卖出淡仓期权来降低成本。

而内地最后一个权证长虹CWB1在2011年8月月11日谢幕以后，A股市场就告别了权证，这一在国际市场常见的投资品种在内地仅存活了6年就寿终正寝。

为什么一个新的投资品种仅存在6年就消亡了？其实很简单，因为权证那几年炒得太凶了，从2005年宝钢权证作为恢复权证交易后的首只产品正式挂牌上市，到末日权证长虹的谢幕，绝大部分权证均遭到市场爆炒，特别是2007年“5.30”之后几只认沽权证高达10倍的涨幅使炒作达到顶峰。

而我们监管层的管理思维很奇怪，无法制止人为炒作时，不是从制度及监管上下力气，而是不惜以破坏游戏规则为代价，以达到监管的目的。

比如当初为了遏制权证炒作，授权各大券商天量创设，南航认沽权证的规模曾达到实际流通正股的11倍，如果达到行权条件投资者集中行权的话，将会发生严重的金融事件，更将会闹出国际笑话。而各大券商也在无节制的权证创设上牟利数十亿，后来管理层也觉得这事干得不地道，让券商回购注销了部分已发行的权证。

其实管理层的监管思维到现在也没进步过，为了维稳便随意停止新股发行，为了遏制新股炒作，便修改上市首日的交易规则，比如在春节前最后一个交易日（2013年2月8日），12只ST股集体恢复上市，当天按新股上市对待，没有涨跌幅限制，一些股票由于很快触发停牌机制，全天交易不足1分钟，ST恒立更是只有5笔交易。虽然遏制了炒作，但也剥夺了投资者的交易自由，想买买不进，想卖卖不出，到底是降低了还是扩大了投资者的风险，恐怕只有投资者自己才知道。

纵观中国股市的发展历史，始终处于人治阶段，一放就乱，一收就死，其实说白了一是制度建设没跟上，二是监管不到位，无法有效地打击市场中的违法行为。而官本位的思维更是有一种“不求无功，但求无过”的心态，由于怕出事，经常以行政手段代替法治，甚至不惜破坏自己制定的游戏规则。

其实大可不必，不经历风雨便不会见彩虹，鸟妈妈只有把小鸟赶出窝，它才会学会独立飞翔和觅食。

管理层习惯了用行政手段干预市场，股民便会习惯管理层的庇护，推出股指期货会骂，重启新股发行会骂，推出转融券也会骂，总之一切会对股市形成利空因素的政策都会骂。

其实这也怪不得股民，管理层不按市场法则办事，也就不能让股民接受一个完全市场化的股市。

正是因为如此，长期以来，中国股市才形成了一个畸形的市场，一直没有成为真正的价值投资市场。

笔者再次呼吁，想要成为真正的国际金融中心，不仅要有相应的制度规则，还要有相应的投资品种，T+0，取消涨跌停板限制，权证、期权等投资品种，都可以引进到A股里来，其实有些在A股初期本来就是有的，现在不过是恢复而已。

真正成熟的市场是一个开放的并可以自由交易的市场，A股不应该成为一个另类的金融市场，不能因为投机炒作就因噎废食，那是监管层面的事，不能因为你监管不了就自废武功，限制投资者的交易自由。

事实证明，温室并没有让A股这朵花长大长高，反而长歪了，也并没有消除投机炒作和内幕交易之风，投资者也没有能成熟起来。

而美国香港等成熟市场，是一个完全自由的市场，也没见其崩盘，反而井然有序，这完全归功于其制度健全和严格依法治理。美股刚刚创下五年新高，已基本收复了金融危机带来的下跌失地，而A股连半山腰都还没有爬上。

何不放手，市场的归市场，监管的归监管，期待着A股早日成为一个自由交易的市场，一个投资品种极为丰富的市场，一个真正价值投资的市场，早日诞生中国的巴菲特！