专题导语：5月6日，京威股份公告称，因公司副总经理王立华(女)在二级市场买入6300股自家股票，导致社会公众股连续10个交易日低于公司股份总数的25%；违反深交所相关上市规定，公司面临退市危机，成为沪深两市首例。目前，京威股份上市不足俩月，发行前全体股东曾承诺36个月内不减持，而深交所也禁止上市公司高管短期买卖公司股票，京威股份面临的困局可能无解。[评论] [深交所股票上市规则(2008版)] [股吧] [滚动]
京威股份今年3月9日首发上市，总股本为3亿股，社会公众股占25%，为深交所上市规则中上市公司社会公众持股数量的下限。但4月18日，公司高管王立华从二级市场买入公司股票6300股，占公司股份总数的0.002%，无意中使公司社会公众持股数量低于了25%的红线。
因此这一0.002%股权的买入，使得京威股份违反了上市公司股权分布的条件，必须做出紧急应对。而据深交所上市规则，如至5月18日，即连续20个交易日内公司股权分布不符合上市条件，京威股份股票将自5月21日起被停牌。
停牌后，公司可在一个月内提出具体方案及书面申请，但股票仍将被实施退市风险警示。
如复牌后亦不能解决该问题，股票可能被暂停上市甚至终止上市。
此外，如被停牌后公司未提交解决方案及申请，或申请被否，深交所也有权决定终止上市。
京威股份证券事务部工作人员称，董事会正在积极讨论解决方案，将尽快做出解决措施。据悉，公司日前就此事发布了公告称，“公司董事会正在积极研究解决方案，争取尽快解决股权分布不具备上市条件的问题”。
股权分布发生变化不具备上市条件： 指社会公众持有的股份连续二十个交易日低于公司股份总数的25%，公司股本总额超过人民币四亿元的，社会公众持有的股份连续二十个交易日低于公司股份总数的10%。上述社会公众是指除了以下股东之外的上市公司其他股东：1．持有上市公司10%以上股份的股东及其一致行动人；2．上市公司的董事、监事、高级管理人员及其关联人。
让王立华辞职，则解决了持有这部分股份的持股人“身份”问题。投行人士表示，这样一来，这部分股份可以视为“社会公众股东持股”。
[存在问题：太过儿戏] 这个途径被投行认为不可取，“因为这纯粹是为解决问题而为之，不够严肃。” 资料显示，王立华任期是2011年1月至2014年1月。
按照京威股份目前的3亿股总股本计算，如果公司10股转增3.5股，总股本将可达到4.05亿股。按照4亿股以上流通股只需占10%的规定，公司将保住上市资格。10转3.5的方案被一些投资者认为是“满意的解决方案”。
[存在问题] 当前年报已经披露完毕，此方法要等到中报以后；时间拉的比较长，按照证监会相关规定，公司股票可能会被“披星戴帽”。
王立华将买入的6300股股票悉数卖出，以成本较低的个人违规为代价，保全公司股权分布比例符合上市条件。
[存在问题] 深交所已经公告，王立华持有股票可能已经被中登公司冻结。
制造买入股票公司高管与外界的债权债务纠纷，利用法律手段将该高管手中的股票强行划转变性，甚至可以通过表面上的所有权变更来提高社会公众持股数量比例。
[存在问题] 不严肃，恐将面临舆论的谴责。
京威股份招股书显示，王立华，女，1969年出生，MBA，财务专业，会计师职称。曾任江西萍乡铝厂会计、江西萍乡铝厂团委书记。现任公司副总经理。让市场不解的是，有财务、会计背景兼具MBA学历，同时是京威股份核心管理人员的王立华缘何在4月18日买入自家股票？
王立华等高管在上市前，并未参股京威股份；但王立华在京威股份领取的薪水颇高，其薪水为150万元，仅次于董事长李璟瑜207万元，而其余“董监高”平均不到20万元。但又让市场疑惑的是，年薪达150万元的王立华或与其做小规模的价值投资并不对称。以4月18日均价19元/股计算，王立华买入京威股份6300股，其投入金额仅为11.97万元。
上海一位私募人士谨慎评价：“王立华的买股动机很关键，若是王立华个人行为不当而造成的，这个事件应该会很快解决，即便暂时停盘几天，也不可能出现退市地步；若有证据表明王立华买入股票有第三方意图而使股价异动或导致退市，那事情就严重了。”
深圳某上市公司高管表示：“高管自4月18日就在二级市场买入了股票，但到现在才对增持引发的退市危机正式公告，这表明，无论是上市公司内部，还是监管部门，没有人对股份分布比例导致的退市风险予以足够重视，在退市风险监管方面存在制度性漏洞。”
业内人士表示：“京威IPO保荐机构国信证券应对此负有一定责任，在持续督导期间，应对上市公司股权分布比例有可能不符合上市条件的风险予以必要提示。因为，京威股份IPO后，社会公众持股比例刚好达到25%的上市要求，任何增持行为都有可能突破股份分布比例的规定。”
京威股份本次的“悲剧”，其保荐机构国信证券难辞其咎，说明其对该公司董监高人员的上市辅导不到位。同时，说明公司的内部控制不够完善，对于董监高及相关人员买卖股票相关制度的实际执行情况不到位，公司董秘也应负有一定责任。
按照相关规定，上市公司董事、监事、高级管理人员、持有公司股份5%以上的股东，将其持有的该公司股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益，并及时披露相关情况。
基金名称 |
持仓数量(股) |
占流通股比例(%) |
1.6667 |
||
1.6667 |
||
1.6667 |
||
1.6667 |
||
1.6667 |
||
1.6667 |
||
1.6667 |
||
1.6667 |
||
1.6667 |
||
1.6667 |
||
1.6667 |
||
1.6667 |
||
1.6667 |
||
1.6667 |
||
1.6667 |
根据京威股份3月公布的网下配售结果，包括国泰君安、齐鲁、泰康人寿在内的9家机构已获配该股；而上市后首份一季报亦显示，公司前十大无限售条件流通股股东中，多达七席均为机构投资者。统计显示，上述披露的京威股份机构股东涉及11家机构，累计持股达到2008.75万股。
曾在网下配售中包揽300万股的泰康人寿，依然在二级市场买入。其中，泰康一分红险账户持有120万股，列流通股东首位；而另一款投连险账户持股46.99万股，一万能险账户持有40万股，分别列第九、十位。由此，泰康系的无限售持股数量为206.995万股，网下发行获配300万股，累计506.995万股。
京威股份一季报显示，国泰君安君得益二号持有78.49万股，而建信优选成长基金持有53.27万股，另有华融证券持有50万股；上述三家均为网下发行的落选者。国泰君安君得益二号，曾在网下询价中报出22.50元/股的价格，为国君系报价最高账户，但最终未能中签；此番在二级市场买入，其志在必得之势可见一斑。
作为上市公司高管，其受到的限制要比普通公司高管多。除了高管自身必须学好证券市场法律法规外，上市公司也应在其中起到协调、监管的作用。一方面，高管自己可以多熟悉市场规则，在实施与市场相关的行为时，事先咨询公司熟悉证券业务的董事会秘书等高管；另一方面，在一些敏感时点，上市公司可主动对股东及高管进行必要的提醒，以防止意外情况或违规事件的发生。另外，公司在上市后，加强与保荐机构等的沟通，也能够在一定程度上减少类似的失误。
据统计，与京威股份情况最为接近的公司是今年2月上市的环旭电子(601231)，该公司总股本约10.1亿股，超过4亿股，因此社会公众股的最低限制为10%。截至2月19日，该公司控股股东及其一致行动人持股比例约为89.44%，直逼90%的红线。
值得注意的是，京威股份、环旭电子这两家公司均为近期上市，控股方持股均未解禁，且上市前股东数量较少、持股集中，这些公司往往容易出现京威股份式退市的被动局面。
据Wind统计，目前A股市场中总股本不到4亿股的公司中，柘中建设(002346)控股股东及其一致行动人持有公司股份74.07%；金新农(002548)控股方持股71.45%；佛慈制药(002644)控股方持股比例在70%以上；而在总股本4亿股以上的公司中，除了环旭电子，还有银亿股份(000981)控股方持股89.41%，汉缆股份(002498)持股方持股86.49%，控股方持股比例均较高。
