聚焦欧洲央行QE

上周四欧央行公布力度超出外界预期的量化宽松(QE)计划，让市场人士对一直被视为分裂不合似乎缺乏执行力的欧央行有了全新认识。人们不禁要问，这样一份大胆计划是如何出台的，被誉为“超级马里奥”的欧央行行长德拉吉又是如何长袖善舞的。

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欧洲央行近日宣布开启量化宽松政策，受此消息刺激，欧元汇率下跌。中国外汇交易中心数据显示，23日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为，1欧元对人民币6.9795元，较前一交易日下跌1409个基点，一举跌破“7”整数关口，再次刷新汇改以来新低。

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高盛指出，欧洲央行QE将降低通缩风险，风险资产整体将从中受益，而且欧央行推出QE的时间点恰好赶上欧洲增长动能正从非常低的水平缓慢回升。根据高盛研究团队与欧洲和美国投资者的交流，高盛指出欧央行QE对全球资产配置和投资将产生5大影响。

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克鲁格曼表示，德拉吉(欧洲央行行长)最近大手笔推出量化宽松(QE)的政策虽然成功使欧洲通胀率预期有所提高，但还远远不够。他认为，通胀率预期需至少再提高五倍才能使欧洲脱离困境。

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欧洲央行(ECB)拖延了太久才启动量化宽松政策，但其迟来的行动仍是十分可喜的。

要达到市场过去一年来不断增强的关于货币刺激的预期，德拉吉面临着严峻的挑战。周四的初步市场反应显示，他没有让人失望。欧元兑其他主要货币显著走弱。毫无疑问，德拉吉需要采取行动。

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申万认为，欧央行如期QE，规模超过1.1万亿欧元。Risk-on模式重出江湖，溢出效应利好基本金属和新兴国家股票；欧央行QE背书欧元信用，希腊大选冲击有限，避险情绪将消退；利好商品价格，建议配置稀土+锌镍铝。

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