近日,教育部发布了《关于颁发第六届高等学校科学研究优秀成果奖(人文社会科学)的决定》,学院屈文洲、许年行、关家雄、吴世农老师合作的论文《市场化、政府干预与股票流动性溢价的分配》(该期《经济研究》的封面重点文章)荣获第六届高等学校科学研究优秀成果奖(人文社会科学)三等奖。该论文还曾荣获福建省第八届社会科学优秀成果奖论文一等奖、第四届中国金融学年会优秀论文。此次是屈文洲教授第二次获此殊荣,他曾荣获第四届中国高校人文社会科学研究优秀成果三等奖。
该论文运用博弈论的思想和方法,结合股改实际,分别构建在市场化和政府干预下“均衡对价”的理论模型,分析了政府干预对流通股东利益流失的影响,并收集1004家股改公司的数据对政府干预与股改对价之间的关系进行实证检验,以此考察市场、政府干预与股票流动性溢价分配三者之间的关系。该论文的主要结论是:(1)理论模型分析表明,与市场化情况相比,政府干预压缩了博弈双方的对价策略空间,进而降低了“均衡对价”水平,造成流通股东利益的流失;(2)以宝钢股份为例对流通股东利益流失程度的数据模拟表明,与市场化情况相比,政府干预给流通股东每股所能获得的对价带来的损失达到1/4;(3)实证结果表明,政府干预会影响股改对价的高低,随着政府干预力度的增强,国有控股公司所支付的对价越低,从而支持了该论文的理论模型和研究假设。
高等学校科学研究优秀成果奖(人文社会科学)每3年评选一次,是教育部为表彰高校人文社会科学工作者所取得的突出成绩,鼓励广大科研人员推进学科体系、学术观点、科研方法创新,推动高校人文社会科学事业繁荣发展而进行的一项重要工作,也是目前我国人文社会科学领域最高级别的奖项。