孔爱国教育与广东企业家分享了近年的宏观经济走势

　　3月20日，EMBA管理前沿论坛走进广州，财务金融系孔爱国教授作为主讲嘉宾，以“当前宏观经济走势与企业的投融资决策”为题，回顾了近年我国宏观经济状况，展望今年经济政策走势，为广州企业家投融资决策支招献策。

　　学院殷志文副院长在论坛中致辞。他向来宾阐述了复旦大学与广东的渊源，并介绍了复旦大学EMBA项目发展概况。殷志文副院长表示，商学教育十分注重跟社会、跟企业家的互动，而管理前沿论坛正提供了这样一种互动环境，请教授们走出校园，将研究心得和社会、和企业分享，这也是商学院的社会责任。

　　在主题演讲阶段，孔爱国教授首先从“GDP与收入分配”、“CPI与PPI”、“贸易顺差”以及“外汇市场”四个方面来分析中国宏观经济的历史状况。“为什么GDP增长速度平均大约在10%，远远超过世界上的发达国家，但是很多人越来越觉得自己没有富起来，甚至安全感越来越少？”孔教授认为原因就在于GDP增长背后是巨大的收入差距。从增长来看，每一轮复苏所导致的生产领域的非均衡性、分配导致国家与大众之间的非均衡性、大众与大众之间的非平衡性，三者的叠加结果强化了中国经济的不平衡性。从就业来看，中国仍约有1.7亿农村劳动力事实上处于失业状态或潜失业状态，农村失业率约高达34.7%。若想通过城镇化解决农村高失业率，又面临户口制度、投资规模、投资来源等桎梏，劳动力往哪里转移仍是一个未解的难题，国家在民生方面投入的不足与就业的高流动性之间的磨擦又加剧了这个问题的复杂性。

　　收入分配悬殊只是当下“过热”宏观经济的第一层“里子”，孔教授还给出了更多的数据分析。近十年，CPI(消费者物价指数)大起大落，PPI(生产者物价指数)以更激烈的态势起落，显示出生产者的成本增加对物价上涨的影响。对货币因素和非货币因素的分析显示，央行调控经济的货币政策具有滞后性，而有关部委通过各种税费调节以及基础性产品的价格调整等财政政策来影响经济的空间仍然存在。单一利用货币政策影响经济效果有限，财政政策具有产业政策的效果，也必须发挥作用。此外，2000年之后开始激增的贸易顺差和外汇储备加剧了人民币汇率的变化，人民币陷入尴尬境地，对内贬值的结果是资本外流，对外升值的结果是热钱的流入。

　　在此基础上，孔爱国教授从财政、货币和增长三个方面对2013年的经济政策进行了展望，并重点分析了这些政策在当下需要考虑的主要问题。货币政策需要思考的是目前广义货币量近100万亿如何消化以及新的货币需求如何解决，增长政策需要解决的是“农村—城镇化”的二元结构以及如何培养企业家精神。孔教授认为，今后的宏观经济，应该朝着“改革应当重于开放”、“松绑应当对内”、“政策应当强化企业家精神”的方向前进。就企业的投资决策来说，最重要的是树立资本预算的概念，学会为了今后更好的发展，获取更大的报酬而制定资本支出计划。

　　就企业的融资决策而言，最重要的是清楚融资的空间。对此，孔教授给出了三个判断：银行仍然是融资的主力、非银行中介的异军突起和全球资本市场的选择。其中一些值得注意的新趋势是，银行在传统业务之外也发生了潜在的变化，比如以通过投资获取客户的特定的专有性信息，并通过与客户建立起长期的多方位交互关系来评价这些投资的盈利前景的“关系型贷款”的建立。同时，非银行金融中介发挥了加速金融创新的作用，中国金融市场的特点决定了非银行金融中介提供了更加合适的期限中介，未来潜力不容小觑。在选择全球资本市场上，孔教授提醒企业家们，必须想清楚，“为什么要上市”、“在哪里上市”、“何时上市”以及“现在做什么”。

　　主题演讲后，孔爱国教授还与交通银行广东省分行副行长苏为祥、《第一财经日报》华南新闻中心主任张国良共同呈现精彩的圆桌对话，并与台下嘉宾进行问答互动。

　　复旦大学EMBA项目创立于2002年，是全国首批获国务院批准创办的EMBA学位项目，11年来已累计培养3000多名企业家和管理精英。前不久英国《金融时报》发布的2012年全球EMBA项目排名揭晓，复旦大学EMBA项目名列世界百强榜单第35名，在全中文EMBA项目中位居全球第一。自2007年开始，复旦大学EMBA管理前沿论坛每年在全国近20个重点城市巡回举办。论坛结合每个城市的发展特点和经济热点，邀请复旦名师或业界领袖发表演讲，与当地企业界和政界人士共话改革、发展、进步之道。目前，复旦大学EMBA管理前沿论坛已经被公认是国内顶级的商学院品牌论坛，得到了各地政府和广大企业家的高度认可。