图为中金公司投资银行部董事总经理王庆参与论坛圆桌讨论。(新浪财经 尚祚 摄)

　　新浪财经讯 2012年8月15日，由复旦(微博)大学管理学院主办的《2012西部资本论坛》在西安市索菲特酒店举行。图为中金公司投资银行部董事总经理王庆参与论坛圆桌讨论。

　　王庆表示，从我们西部的发展来讲，现在需要做的，更多的是发展制度，一个是政策制度、政策环境，另外一个就是多类型的金融机构的制度建设，有了这些制度建设，有了资本运营的环境，随着环境的稳定，随着经济快速增长的支撑，这样就会吸引资金过来。

　　以下为讨论环节发言全文：

　　主持人：   

　　王经理您觉得资本的效率针对西部地区该如何提升呢？

　　王庆：

　　我们存贷比有70%左右的话，这跟全国银行存贷比基本上是一致的，我们陕西或者西安地区对于银行资金的利用上应该是全国的平均水平。我不知道大家看没看过温州地区的银行系统的贷存比，温州地区的银行系统贷存比60—70%，温州超过了150%。什么概念呢？温州地区它用了大量的本地区之外的资金，我们地区100块钱存款只有60、70块钱用在了当地。回到我们资本市场，温州地区有一个非常发达的金融市场，就是地下金融市场，然后它吸收了很多全国各地的资金，但是由于是一个地下金融市场，最后不太健全，然后遇到宏观调控，就出现了局部地区的金融危机，于是就有一系列救助措施。回到西部地区，包括陕西西安地区反映的是我们资金利用效率比较低，恐怕很大程度上反映，我们在金融中介的各种机构中，银行起的作用太大，而其他一些资本市场或者金融中介机构。比如说保险、基金、PE等等这些都是可以参与资产配置，这些机构发挥作用有限，所以没有把这些资金充分调动起来。为什么现在商业银行在降息的情况下利率还没有降？是因为商业银行它本身的特殊的商业模式，它从来都是锦上添花的，所以在资金的使用上，在比较不乐观的宏观调控下，由于缺少风险管理能力比较强，或者敢于冒险的金融机构的参与，使得金融资金没有充分利用起来。如果说我们在这个地方多发展，引入一些PE、私募股权，甚至其他一些类型中介机构，包括小微贷款、担保公司甚至租赁公司等等，这些多的金融业态会对整个资金的利用效率会有提升，这一点尤其是在经济环境宏观环境不乐观的环境下，它的改善会比较明显。我们看到政策真正突破是突破在温州，是只有危机才能带来改革，而它那儿发生了危机，所以在那儿有那样一个突破。因为温州地区在中国的整个改革开放过程中都是走在前面的，希望温州会很快像全国其他地区推广，这样才能调动整体我们金融中介的效率，调动中国整体的资金使用效率，最终提高我们经济的增长指标。

　　主持人：

　　以前是东部带中部，中部带西部，然后形成一种阶梯化的发展模式，我们作为西部地区来说希望有一个逆转，资本市场体系构建当中，有没有可能在制度创新方面有一些大幅度的突破，能不能针对西部地区资本市场构建做一个全新的创新，针对这样的模式有没有政策上的呼吁和思考？

　　王庆：

　　针对这方面可以有不同的尝试，但是有一点我们不可以忽视，资本的本质是独立的，所以你要给它创造，才能够带来一定的环境。西部地区整体的经济增长速度是快于中部和东部的，在这里的投资机会和回报可能会高一点，按这种情况下资金会往这方面流动，为什么没流动呢？从个别项目回报总体来讲可能比较高，但是这里面充满不确定性、不稳定性，这里面就需要制度的保证。

　　主持人：

　　说到这里，我就想到另外一个案例，内蒙古的鄂尔多斯这是非常富的一个城市，当年政府邀请很多知名企业到鄂尔多斯落地生根，但是海外媒体报鄂尔多斯是个鬼城，只有空地，只有钱，但是没有人去生产，但是这两天有媒体的报告说鄂尔多斯是“最富的穷城市”，这样的案例怎么理解？

　　王庆：

　　实际上鄂尔多斯现象就是一个典型的，它突然有一个经济的发展，尤其煤炭价格上涨，发现地下有很多煤，于是把地下的煤变成地上的水泥，由于煤炭的获得是非常容易产生财富的效益积累。但是有钱并不一定就有资本市场，实际上我们纵观国际发展的规律性，什么国家、什么地区它的金融市场资本市场比较发达呢？是没钱的地方比较发达。德国、日本长期以来储蓄率比较高，实际上德国和日本的金融市场并不发达，而相反是美国、英国这些国家它的储蓄率比较低，但是投资需求比较旺盛，这时候就产生了对有限资金更有效率使用的需求，于是产生了对各种金融机构各种金融产品的需求，所以有资金并不能够代表高效率的资本市场，如果有需求，但是你资金不是那么容易获得的时候，才产生创新的需求。所以我们从这个意义上来讲，我觉得从我们西部的发展来讲，恐怕现在需要做的，更多的是发展制度，一个是政策制度、政策环境，另外一个就是多类型的金融机构的制度建设，有了这些制度建设，有了资本运营的环境，随着环境的稳定，随着经济快速增长的支撑，这样就会吸引资金过来。

　　王庆：

　　如果我们把文化产业化货币化，是不是因为我们这里的旅游资源都控制在国有的，是否与之有关。因为文化产业化的发展过程，我觉得真要实行产业化的话，恐怕要破除国有垄断进行商业经营是非常重要的，

　　主持人：

　　对于金融市场创新来说大家希望用更多的民营资本来介入，但是徐总说做小额贷款不是很成功。

　　王庆：

　　这实际上是，开放还是有点顾及，小额贷款本身有一个小的业态，对小微企业提供金融服务，但是如果小额贷款仅仅限于企业的资本金的话，没有任何杠杆，其实在这方面完全可以再走一步，让我们小额贷款公司有一定的，可以允许使用杠杆，可以比商业银行要求再严格一点。但是金融中介发挥作用使用杠杆调动资金，这是它的一个本质，如果这个本质特性给剥夺掉的话，其实这一步走得非常不彻底。

　　提问：

　　首先我想问连总一个问题，2010年国务院出台的鼓励民间投资的意见，截止到7月底我们看到42条实施细节都已经出台了。我的问题是，我们鼓励这些民间资本进入垄断行业，但是我们现在看到很多民间资本前期介入，但是缺乏话语权，我想问对于民间资本进入行业化，回报率这方面怎么样？第二个问题我想问王总，咱们之前都关注的是一些大项目，想听一下您对金融创新的看法，另外谈一谈咱们对于一级市场项目的操作策略和重点关注领域。另外一个问题问钱老师，作为一个IT公司，它是着重于软件方面的，它如何在产业网络中定位自己，如何去打造自己的核心竞争力。

　　王庆：

　　实际上在三年以前，中金已经看到了趋势的变化，做出了一些调整，三年前我们就建立起了增长性的团队，专门做创业板、中小板的企业，所以中金的转型已经完成。换句话说，我们现在不仅做大项目，也做很多高质量的成长性企业项目，同时也参与了一系列的金融市场的创新举措，包括新三板(音)等等很早的就参与进去，包括和证监会进行研究。现在从中金来讲，我们对于未来中国市场的发展还是充满信心的。从股市来讲，首先从股值的结构性来讲基本上到位了，从A股和港股上来看，大概是10—13倍这样的水平，如果你对中国经济增长有信心的话，未来假定估值水平不再发生，有增长有利润增长就会上升，所以从这点来讲我觉得股市的底部正在形成。

　　主持人：

　　手中有大量的现金如何配置，做定期存款效率一定很低，王总您怎么回答？

　　王庆：

　　你要拿这么多钱去做银行五年定期存款的话，我相信这个银行会非常非常不情愿，现在五年定期存款利率相当高。你手中有很多闲钱，五年保证最高的回报，你从世界各国的利率主要市场基本都是零利率，人民币向前看，升值的趋势还存在，你有很多闲钱的话就存定期存款，而且要存5年的，因为不受未来的降息影响。