文|本刊记者 严睿 贺大卓 出处|英才杂志12月刊

　　刚刚从外地调研回来的李小琳说，一批国内外专家学者一起探讨金融海啸的影响与对策。诸如，危机对全球经济的影响多大？全球经济走势怎样？什么时候走出低谷？我国经济平稳较快发展的问题等等。也许，“如今只许关门睡，一任梅花作雪飞”。

　　这确实是一个让李小琳感觉到危机的时刻，我们刚刚提及电力行业所面临的困境，这位性格率真的中国电力国际有限公司董事长就已经兀自把问题摆了出来：“现在电力企业最焦灼，全行业出现亏损。已经到了改变行业状态的时候了，但采取什么样的措施？国家有什么样的经济政策？今年整个行业有什么样的方法拯救？”

　　所有这些问题，必须有一个明确的答案。

　　煤与电

　　李小琳认为这是一种“结构性扭曲”。

　　“我们发出来的一度电，价钱还不如烧掉的煤。”煤炭价格上涨已有时日，而我国目前的电力生产格局是，无论现有装机容量还是新增装机容量，依靠煤炭的火力发电都占有极大比重，成本压力就这样来了。2008年8月19日，国家上调全国火力发电企业上网电价，平均每千瓦时上调0.02元。不过，当时李小琳就表示，电价涨幅仍未能抵销煤炭成本的升幅。

　　现在的情形貌似比当时好一些，煤炭行情可以这样描述：国内煤炭市场弱势不减，成交惨淡，部分地区煤价继续下调。然而，煤炭跌去的价格却无法出现在公司报表的利润栏里。

　　原因多种多样，“以前煤掺沙子、石头，燃烧热值就下来了。” 李小琳说，“这里是有很多故事的。”现在好一些，量有保障了，价格局部也有所下降了，或者执行了，起码是价格还在高位。

　　同时，随着国内电力需求的增长，我国的发电量也一路攀高，从1978年的5712万千瓦时增加到去年的7.13亿千瓦，仅在2007年，全国新投装机量就有1亿千瓦。但在这个过程中，还是有很多问题值得反思的，比如资源的有序开发利用，有些机组还没待批准开工，机器已经转起来了。“这样就形成恶性的竞争。”

　　按照国家煤炭的布局，我国曾制订“西电东输”战略，然而随着市场竞争的环境也在不断变化，原来坑口电站100多元、200多元一吨的煤涨到了400多元，在有些南方地区则从600多元涨到了1200多元。不过，煤炭主依旧不想把煤卖给身边人，因为运到南方，刨去运费还能多挣不少。

　　在今年两会期间，身为全国政协委员的李小琳一直呼吁国家加快建立煤电行业的协调发展机制，当时发电企业的情况就已经“比较危险了”，李小琳举例为证：“一段时间我们发出来的一度电，价钱还不如烧掉的煤。”

　　“两价一量”是她常说的一个词组，按行业讲是指“电价、煤价、电量”， 而这就是整条煤电生产产业链，但现在遗憾的是，这个链条并没有成为有机协调。李小琳认为一定意义上，这是一种“结构性扭曲”。这个产业链条还需要作些调整：“在资源的有序开发上、在资源调配上、在价格理顺上，不管是资源有序开发的调控规范，还是电力市场的公平竞争，都还有很多事情要做。”

　　危机与机遇

　　金融风暴下的中电国际如何应对？

　　2004年10月15日，中电国际旗下中国电力(02380.HK)在香港主板市场上市交易，李小琳为这个“境外融资”窗口打拼了10年。

　　时值1994年初，经国家经贸委和经贸部批准，电力部独家投资在香港注册成立了中国电力国际有限公司，作为中国电力行业在境外的融资窗口。李小琳被从国际合作司经贸处处长的位置上抽调出来，负责公司的筹建。经过两年多努力，终于成立了中国电力投资公司和中国电力国际公司，李小琳出任公司总经理助理。

　　其实李小琳对资本市场的认知要远早于此，清华大学毕业之后，李小琳从调度做起，走的是一条工程师的路，但此后一段在美国MIT进修管理学，以及后来到GE克劳顿村培训的经历。对产业理念、产融结合当时就已经有较深的感触。回国之后，李小琳在电力部就任，恰逢资本市场刚刚兴起。

　　“我们太需要这笔钱了。”当时电力工业是我国发展的一个瓶颈，急需外资建立电站。李小琳同几个“很前卫的海归”，跟部长说：“把我们真正的资产注资到香港成立个公司，把境内外的资源用起来。”李小琳很看好这一设想：“这是我们行业里唯一的公司，而且我们是实体的概念，国外有很多人想投资我国电力行业，完全可以把他们的资金拿过来给我们的发电行业。”

　　这个被李小琳称之为“非常好”的一个公司成立、运营，并非如当时所愿，在香港上市。李小琳对此一直很惋惜：“回顾那段历程，我们错过了中国热、错过了1997年香港回归热，还赶上了亚洲金融风暴。如果1994年的时候能够上市，说不定整个中国电力行业史上都有另一篇新章了，那个时候资本市场实在太好了。”真是“十年磨一剑”！直到2004年10月15日，中国电力(02380.HK)终于在港上市。2006年10月之后，港股持续上涨，恒生指数创新高，超过了18900点。就在此时，李小琳“一夜之间作出决定”， 11月9日，中国电力以“先旧后新”的方式成功发售4.7亿股股票，融资17.4亿港元，完成了上市后第一次融资行动。

　　面对这一次袭来的金融风暴，李小琳麾下的中电国际能从资本市场上收获什么呢？