苏培科：别让后来者再为股市历史买单(2)

　　尤其是在一个政策市特征极为明显的市场里，对于制度和规则必须要有足够认识，一旦发现不合理应该大胆诉求，因为在没有公平博弈规则的背景下，只有合理的表达和申诉才是保障权利的惟一途径，因此监管部门对此绝对不能采取视而不见的态度，应该在市场出现问题之前就要有所作为。另外，在制定游戏规则时应该征求各方意见、妥善试点，切勿仓促上马而贻害将来，应该对于各种可能性都应该全面考虑，而不是等到市场自身难以收场之际才迟迟动手，以彰显作为，应该实施主动监管。

　　如此次出台的“大小非减持新规”，也被人们视为“救市”的举措，其实这只是制度漏洞的补丁而已，在此轮股权分置改革后遗症爆发之际，大小非减持成为股市加速暴跌和难以恢复的根本，“新规”只是迫不得已的举措，可是在途中贴“补丁”肯定会遭人诟病。但其问题过于严重，在途中亡羊补牢是必要的。此次出台的“大小非减持新规”实际上并没有违背对价契约，通过大宗交易系统减持仅仅只是进行了适当的规范和疏导，毕竟这个积聚了15年的历史遗留问题在3年内全部解决显然对后来者不公平，应该实施稳定、缓慢的减持计划，用时间来消化这个历史遗留问题。回想在股改当初，资金推动型的股市行情和大股东以利诱之，使得管理层和很多投资者对于对价所带来的风险估计不足，从而匆匆投票的股改进程将风险后置，此次暴跌所暴露出来的仅仅只是开始，因为“锁一爬二”限制的大小非还没有全部解禁，一旦所有的增量都化为存量后，这个笼中之虎出笼必将对中国股市造成很大的不安定，而这个不安定恰恰需要中国股市的后来者为此买单，因为参与对价者虽然拿得很少，但毕竟还得到了对价的短期好处，但是后来者谁来补偿？仍然让后来者为中国股市的历史旧账买单？

　　显然，对大小非采取规范、透明减持是必要的，同时还应该寻求更好的解决方式，否则中国股市的全流通必然要牺牲未来一两代股民的利益。如果简单地叫停“大小非减持”，更是不合理，因为这确实有违背市场“契约”之嫌，毕竟市场的灵魂是“诚信”，如果这个市场随时可以反悔，那必然没有公正和诚信所言，何况这些规则都不是通过利益各方公平博弈出来的，随时面临被不同利益人推翻的可能，而这种政策和规则的频繁变动不利于市场稳定，也容易被人贴上政策市和“救市”的标贴。所以，我们除了遵守“诚信”和“三公”的市场原则，还应该尊重游戏规则，否则在一个没有原则的市场里每个人都有可能沦为受害者。