全球通胀进行时(2)

　　美国经济衰退被许多人视为抑制能源等大宗商品需求的重大因素，这确实不假，问题是来自其他市场的需求增长能够弥补美欧需求增长的减缓，从而支持大宗商品价格经受住美国经济衰退的考验。除了消费之外，依靠制成品出口而获得大量贸易盈余的国家自不待言，那些石油输出国也要运用他们的石油收入开展大规模投资。前几年海湾国家已经成为全世界工程承包商的乐土，他们业已开始的大规模投资工程要继续完成；俄罗斯之类石油输出国在用石油横财还清以前的债务之后，也要大举投资建设，仅俄罗斯国内道路系统更新重建就计划投资数千亿美元。

　　在制成品领域，通货膨胀压力的上升与中国国内劳动力等成本的上升有关。上世纪90年代以来，西方之所以能够出现长达10余年的无通胀经济增长，关键是中国以前所未有的规模参与了国际生产，廉价的“中国制造”滚滚涌入西方市场，有效地遏制了西方国家通货膨胀的上升。然而，时至今日，“中国制造”的免费午餐终于要告一段落了。此前“中国制造”低成本的关键在于农业部门存在大量剩余劳动力，在严酷的就业竞争中，他们愿意接受低工资。同时，中国的土地等成本也相当低(与西方相比)。然而，在快速的工业化进程中，中国农村剩余劳动力正日益逼近耗尽的转折点(发展经济学称之为“刘易斯转折点”)，国务院发展研究中心等部门前两年走访中部地区几个民工输出大省的众多乡村，感觉其人口结构犹如经历了战争，见不到19岁～39岁的壮年男人。加上政府开始重视改善民生和收入分配，中国工资水平开始显著提升。与此同时，土地等其他要素成本和进口原料、能源价格也在快速上升，导致中国出口商品成本上升。2007年12月，中国出口价格同比上涨6.6%(进口价格同比上涨8%)。

　　而且，“中国制造”成本上升的影响无法被印度、越南等其他发展中国家生产和出口的增长所抵消，这是因为除印度之外其他发展中国家人口和劳动力规模远远小于中国，而印度在识字率、基础设施、政府行政效率等对制造业发展至关重要的方面远远落后于中国，且该国这些领域的相对落后深深植根于其文化传统、政治和经济基本制度，不可能轻易扭转。在这个意义上，我们可以判断，世界制成品价格上涨的趋势并非短期现象，而将是未来10到15年内我们必须面临的现实。

　　流动性过剩难遏制

　　进一步深入考察，我们可以看到，无论是中国国内还是在国际上，通货膨胀压力加大很大程度上不过是流动性过剩的表现而已。过多的货币追逐过少的商品和资产，通货膨胀随之来临。而世界性流动性过剩，又源于此前几年西方国家的宽松货币政策：特别是日本银行的零利率，以及2001年1月到2003年6月美联储连续降息13次。尽管前两年发达国家金融当局一度加息，但次级债按揭危机之后的救市举动导致金融市场流动性剧增，美、欧、日等国中央银行向市场注入了数以千亿美元计的资金，日本银行的加息行动恐怕也因此而不知要等到猴年马月。他们的大规模注资和降息行动一方面间接扩大了最终需求，另一方面直接增加了商品市场上投机资金的供给，而投机资金的炒作正是将大宗商品价格推高到惊人水平的罪魁，中东局势动荡、气象灾害等又给他们提供无穷无尽的炒作题材。就中国而言，流动性过剩直接源于外汇占款渠道的基础货币发行过多，而外汇占款居高不下的原因是世界经济失衡，中国国际收支双顺差居高不下，中国贸易顺差(在另一个方面就是美欧对华贸易逆差)居高不下很大程度上又是美国财政赤字居高不下的反映。要解决通货膨胀的根源——流动性过剩，需要中国和美欧中央银行、财政等经济部门开展更加广泛、深入、公平的协调，但经济政策的国际协调从来就困难重重，这也就意味着我们在可预见的未来还不能够指望通过国际协调根治通货膨胀。

　　所以，与其单方面寄希望于有效降低通胀，不如做好两手准备吧！

　　(作者为商务部研究员，本文仅代表个人观点)