左小蕾：中国经济需应对三大挑战(2)

　　稳妥应对外部不确定因素

　　2008年中国经济的最大变数，可能是外部的不确定因素的增加。美国次贷危机引发全球金融市场的大幅震荡，特别是最近美国政府大动作拯救行动，使全球陷入美国经济可能大幅衰退、全球可能爆发经济危机的担忧。

　　中国经济增长对外较高的依存度，使中国经济与美国经济、欧洲经济和全球经济的变化的关联度越来越高。在美国2000年末开始的新经济危机中，美国消费增长从5.5%下降到2%，中国的出口增长从40%下降到5%，相当于美国每1%的消费增长下降，中国的出口增长将要调整近10个百分点。中国2007年的出口增长25.7%，按照2001年美国经济衰退时期的变化模拟，如果美国消费增长下降3%，中国的出口增长就要变为零增长了。

　　当然，这两年中国的出口结构已经发生了变化，逐渐形成了多元化的出口市场的结构。目前，中国对欧洲市场的贸易已经超过美国。问题是，欧洲也是美国的顺差地区，美国经济衰退影响欧洲的出口的同时也直接影响欧洲的经济，欧洲市场也会萎缩，对中国产品的需求也会出现相应的下降，中国产品的欧洲出口也不能有太乐观的预期。从确保中国经济的稳定增长的相对短期目标出发，把刺激内需的政策调整到一个优先地位也可能显得格外重要。

　　另外一个不确定因素是美元汇率。这关系到全球资本流动的方向。大量研究显示，美元汇率变化与全球资本流向，特别是新兴市场的资本流进流出密切相关。美国降息使美国投资收益下降，加大资本的流出意愿；为降低巨大的贸易逆差，美国政府采取的弱势美元政策，也会使人们持有美元资产的意愿下降。但是美国政府阻止经济衰退的决心非常明显，美国经济复苏需要资本流入。美国何时重新开始强势美元政策，应该成为所有遭遇前期大量证券资本流入的国家和地区，特别是新兴市场密切关注的焦点。因为，美国启动强势美元之日，也是资本从其他国家流出之时。

　　2008年，中国需要密切关注国际大环境的变化，需要密切关注美元汇率的走势，未雨绸缪，做好应变的准备。必要时可能需要调整去年设定的经济政策的目标，顺势而为，把美国经济衰退对中国的影响降到最低。

　　作者认为，在经历连续五年的高速平稳增长之后，进入2008年，中国经济需要采取措施应对三大挑战：刺激内需，改善经济增长三大驱动力的分布；抑制通胀，化解价格水平上涨压力；因势利导，谨慎应对全球经济诸多不确定因素。为应对国内外新的不稳定因素的影响，可能需要随时准备对既定政策作相应调整。