哈继铭：价格管制不会改变人们的通胀预期(2)

　　因此，他建议，中国政府需要把握调控节奏和力度：目前的外部风险，已经显著超过了政策制定者去年底制定紧缩政策时的预期，再加上中国最近出台的价格管制政策和新劳动法，分别对于能源供应和就业带来较大不确定性，因此，一季度中国经济增长，可能面临显著放缓压力。如果中国自身的紧缩态势不作出任何调整，将使得经济面临硬着陆的风险，而经济一旦低于潜在产出(我们计算显示中国目前潜在产出增速已达10.5%-11%)，失业问题必将凸显。我们认为，政府将充分考虑到国际经济环境的变化，注意把握调控节奏和力度，在外部环境显著恶化之际，放松调控力度，甚至通过财政刺激措施，提振国内经济，以抵御外需走弱，使经济实现软着陆，保持在潜在增长率10.5%-11%的水平上。然而，由于政策调整存在时滞，今年经济将呈现“先抑后扬”局面，通胀压力不减：我们维持此前的判断，即2008年通胀压力依然高企，全年CPI有可能达5%-5.5%，推动因素包括：美元进一步弱势使得国际大宗商品价格高涨，输入型通胀压力加大；国际国内粮价上涨压力较大；以及新劳动合同法下，劳动力成本的“政策性”增长亦有可能带来额外的通胀压力。此外，即便食品价格涨幅逐渐回落，但资源、能源价格的改革，资源税的征收等措施将被抬上更高的议程，政府可能组建能源部也表明了这一趋势，从而带来新的通胀压力。

　　应对目前的通胀压力，他认为，政府短期应当以货币紧缩、人民币升值、粮食补贴为主。人民币升值缓解输入型通胀(我们维持2008年对美元升值10%的判断)，粮食消费和生产环节的补贴将短期内有效抑制粮价；数量型的货币紧缩(提高准备金率、加大对冲力度、信贷控制)降低货币增速，也可以起到一定作用；而加息空间则受日益宽松的国际货币环境制约。长期来看，政府应当尽快完善人民币汇率形成机制，以充分发挥货币政策的宏观调控有效性；推出物业税并理顺中央与地方的财政关系，以有效遏制土地价格上涨；继续补贴粮食生产环节。政府可能加大粮食补贴。补油不如补粮，前者济富，后者济贫。而且粮食对于中国CPI的影响程度远高于成品油，就抑制通胀而言，补贴粮食远比补贴成品油更有效。中国每年用于补贴成品油的隐性成本高达近1700亿元，占GDP近0.9%。如果将此1700亿元用于补粮(譬如提高粮食收购价，但以补贴价格卖给消费者)，2007年时可使粮价下降 19%；2008年时可抵消粮价上涨 17%；2008年若用来进口粮食，可进口占中国总消费量13%的粮食。-