哈继铭：价格管制不会改变人们的通胀预期

　　哈继铭：价格管制政策的目的主要是防止春节前物价大涨，属于权宜之策，不会改变人们的通胀预期，短缺本质上是更为严重的通胀。

　　【背景】1月24日下午，国务院总理温家宝在与各民主党派、全国工商联负责人和无党派人士座谈听取《政府工作报告(征求意见稿)》意见时表示。“我们国务院领导同志常议论，说2008年恐怕是经济上最为困难的一年。” 温家宝说，为什么说它困难？这种困难还不在经济本身，而在国际形势、经济环境有许多不确定的因素，国内经济发展还有许多新的困难和矛盾。他还说，正因为国际形势、经济环境有诸多不确定因素，和国内经济发展中新困难、矛盾的存在，所以需要政府更好地实行科学民主决策。

　　1月24日，国家统计局公布了2007年国民经济运行数据。数据显示，中国经济增长和物价涨幅显回落趋势。2007年四季度国内生产总值(GDP)增长11.2%，较三季度回落0.3个百分点，二季度GDP增幅达到全年最高的11.9%。2007年全年城镇固定资产投资增长25.8%，增速比前11个月回落1个百分点。12月居民消费价格(CPI)上涨6.5%，比年内最高的11月回落0.4个百分点。

　　“这说明经济增长偏快的势头，在初步得到遏制。”国家统计局局长谢伏瞻说。

　　但全年数据显示，中国经济增长、固定资产投资增幅和物价水平仍处于较高水平。初步核算，2007年中国全年GDP同比增长11.4%，比2006年加快0.3个百分点，连续五年增速达到或超过10%。社会固定资产投资同比增长24.8%，同比加快0.9个百分点。2007年居民消费价格(CPI)上涨4.8%，涨幅高出2006年3.3个百分点，也远超政府确定的全年3%的涨幅。CPI涨幅在下半年始终处于高位。

　　近来，国家发改委和山西、广东等地政府陆续出台对粮油等商品的限价措施。1月28日，国家发改委新闻发言人李朴民表示，这种临时性的价格干预措施是在物价上涨幅度较大的情况下，为了维护群众利益，依照《价格法》采取的临时性、辅助性措施。这种临时性的价格干预措施，并没有改变企业自主经营、自主定价的地位，也没有改变我国主要商品和服务价格是由市场形成的格局。改革开放30年来，中国商品服务价格95%以上都是由市场形成的，这种地位没有改变，格局也没有改变。物价上涨过快的情况得到缓解以后，这种价格的临时干预措施就可以取消了。发改委经济运行局副局长朱宏任表示，发改委要全力做好煤电油运保障。各方面都要高度重视做好煤电油运的供需衔接，特别要加强对全局性、紧迫性重大问题的组织协调，把协调解决人民群众切身利益问题放在更加突出的位置。当前，要按照国务院召开的全国煤电油运保障工作电视电话会议部署，全力做好煤电油运的保障工作。

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，中国政府最近的价格管制政策的目的，主要是防止春节前物价大涨，属于权宜之策。价格管制不会改变人们的通胀预期(短缺本质上是更为严重的通胀)。应对目前的通胀压力，政府短期内应当以货币紧缩、人民币升值，粮食补贴为主。他特别指出，补贴粮食远比补贴成品油更有效。

　　他说，这一政策可能使得最终CPI数据低于我们的预期，即便前瞻地看，我们维持2008年中国经济高增长高通胀，“先抑后扬” 的判断。

　　他说，鉴于外部环境进一步恶化，和中国自身政策带来的不确定性，我们认为，近期经济增长面临下行风险，但只要政府及时作出政策调整，中国全年将依然保持高增长，呈现“先抑后扬”局面。我们维持此前的判断：预计2008年消费增速由2007年的12.5%进一步上升至13%，主要受收入增长加速和奥运效应推动；同时，2008年固定资产投资增长不会大幅放缓，预计城镇固定资产投资增长24.5%。全年GDP增长10.5%-11%，通胀达到5%-5.5%。

　　他指出，中国经济的外部环境在进一步恶化：美国房市将继续恶化，而近期各项数据也显示，美国经济进入衰退的迹象愈加明显，美联储于1月22日紧急降息75 个基点，但我们预计，这短期内很难改变美国经济颓势。此外，OECD 总领先指标连续 四个月下跌，表明受美国拖累，欧洲及日本经济也将放缓。中国的外部需求将受显著影响，我们预计，2008 年出口增速将从 2007 年的17.9%下降至10%(以人民币计算)，贸易顺差增速将由2007年的48%，大幅下降至 20%。