在这篇来自著名经济学家克鲁格曼博客的文章中，他对奥巴马政府当前财政政策深表失望，他认为金融危机不是源于人民的恐慌而是银行的不良投资。失望之余，它也又不忘为奥巴马政府支招，即放弃救助银行。

　　为什么我是如此快的谴责美国财长盖特纳的计划，因为它不是新的。它只是一个将被揭露和驳斥的另一个版本。它也只是去年九月保尔森推出救助计划的小小变种。为了了解这一点，我想提供下面的一些背景。

　　首先的问题是：银行是如何倒下的？银行，准确来说，是短期借用和长期贷款的机构。像其他的投资，银行投资失败也会破产--假如它的资产价值低于它的债务，那么只有拜拜了。

　　但是银行在没有无能的投资者时也会破产：假如，由于一些原因，银行从一些人(仅仅储户)借款，但是他们立即让银行返还，这迫使他们以“救火”价格出售某些资产，从而使总资产低于正常负债而不足以偿还银行债务。

　　这可能会造成一种自我恐慌：人们要求银行还款，不是因为银行有不良投资，而单单是其它的人也急切的要银行还款。

　　向银行要求提款是能够传染的：部分是因为心理原因；部分是银行趋向于类似产品的投资，因此一家银行的“救火”出售资产会拉低其它银行的净价值。

　　不良投资或自我恐慌？

　　因此，现在的银行危机，根本上是不良投资造成的还是自我恐慌造成的？

　　假如你认为仅仅是恐慌的结果，那么政府能玩一个神奇的花招：它可以去购买被银行出售的资产，它能使银行看起来再一次具有完全偿债能力。哈哈，有时真的是这样。

　　但是，假如你认为银行真有大量的不良投资，事情将全然不同。(政府的购买行为)只不过是浪费纳费人的钱。为了保持银行运作，你需要提供一个真正的帮助--你需要为它们的债务担保，并且夺取那些不足以偿债的银行的所有权；这是瑞典式的解决方案，这也是我们需要做的。

　　现在，还是在危机的早期，还可以对是否是“恐慌”进行争辩。但是在这里，有一个不可置疑的状况。银行和其他大型杠杆机构都在玩一个巨大的赌局：什么是真正的住房价格正常尺度和可持续的消费者负债水平。他们输了，时间将证明瑞典式解决方案是正确的。

　　但是，美国财政部仍坚持认为危机是恐慌的结果，现在要做的不过是安定市场秩序。事实上，事情还有另一面：奥巴马政府已经明显的作出了判断-假如沿着这条路线坦率的走下去，他们将公开叫价，他们将呼吁：大量的虚幻之词和政治花招将结束，政府将结束为上面的银行付款……

　　我为什么对上面的事情投入如此大的热情呢？因为恐怕这是政府唯一的一次出击的机会--假如第一个银行计划悲惨的失败，奥巴马将没有政治资本进行第二次了。因此，我为奥巴马感到恐怖--是的，鹿跃已经停止了--我们的想象已经被他的金融计划定格了，即金融诈骗将使时钟倒转至2006年。

　　克鲁格曼，《纽约时报》专栏作家，诺贝尔经济学奖得主。

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