沉痛的教训

　　沉痛的教训

　　其实，“热钱”流入中国的迹象早在2002年就已出现，当年国家外汇管理局的国际收支平衡表“净误差与遗漏”项目中12年来首次出现正数。不过，当时政府方面更愿意把这一现象解释为一种合理的变化。但后来多次确认了“热钱”的存在，国家外汇管理局新闻发言人曾表示：“我们发现在贸易项下存在着进出口价格虚报、预收货款和延迟付汇造假，直接投资项下存在着名不符实、借款过度以及房地产市场炒作等不正常现象。这些行为很大程度上具有投机套利性质。”

　　有专家分析指出，“热钱”从1980年代起就开始在世界各地四处出击了。一旦选中套利的目标国，那么，他们一般的模式是，先在国际上制造舆论说目标国政府正在操控本国货币进行非平等国家贸易，压迫该国政府进行货币升值、放弃固定汇率制度并实行货币的自由兑换。

　　与此同时，“热钱”通过虚假贸易和地下钱庄等诸多形式大规模将美元流入目标国，造成该国国内流动性泛滥。继而该国的资产泡沫不断膨化，社会上投机盛行，人民的财富大量投入投机，该国政府为解决流动性泛滥被迫升值货币并全国开放资本市场；一旦资本市场的大门敞开，随即而来的就是“热钱”抽逃，将目标国人民先前的劳动成果席卷一空，经济危机就将全面爆发。当优质金融资产价格暴跌到正常价格的十分之一或百分之一时，他们再打扮成“救世主”，以超级低廉的价格进行收购，进行全面控制该目标国货币主导权。

　　亚洲金融危机时，东亚各国就经历了一次这样的洗劫，而随着“热钱”的流入，要求人民币加快升值的声音也一次比一次强烈。

　　滕飞认为，“热钱”的本质是利益驱动，其是否会大规模抽逃主要看全球范围内的套利点的变化。一旦出现美国次贷危机见底，经济开始复苏，美元回暖，资金短缺等情况，“热钱”必然改变流向。