当前宏观经济运行主要面临哪些风险(2)

　　四是我国的通货膨胀压力较高。由于基础货币、M1、M2的过快增长，经济体内积聚了大量的流动性，在其推动下，通货膨胀的压力不断增加。全国居民消费物价总指数2007年下半年分别为105.6、106.5、106.2、106.5、106.9、106.5，2008年1月份更是上升到7.1%，当前的物价已有上涨的趋势。目前外汇储备不断增加，外汇占款迅速上升，尽管中央银行采取了对冲的方法，但是流动性过剩依然存在，物价仍然存在上升的推动力。另外，资源价格和服务价格改革的全面推进，会推动相关产品价格上涨，从而直接或间接地促使未来价格总水平上升。国际原油价格飙升给我国带来较大的价格上涨压力。由于石油价格持续上涨，美国等国家大规模开发生物能源，对玉米、大豆等粮食需求量大幅增加。这导致国际市场粮价大幅度上涨，进而拉动了国内粮食价格上升，并影响到以粮食为原料的食用油、肉、禽、蛋、奶等主要副食品价格。另外2008年1月份和2月份的雪灾也会导致农产品价格的上涨，未来通胀的压力还是较大的。

　　五是中国外汇储备的损失。美元的不断贬值将导致我国外汇储备的缩水，如果投资在美国国债上，美元贬值，其最终收益将大幅度减少。如20世纪80年代的日元升值，日本投资在美国国债上的收益下降，出口获得的收入又回到了美国人的口袋。因此我国面临怎样调整国际储备资产结构的问题，以减少美元贬值的不利影响。目前我国鼓励中国企业到海外投资，进行兼并和收购，同时我国还成立了外汇投资公司，由财政部发行特别国债购买央行外汇储备注资中国投资公司，投资海外、兼并和收购。在人民币升值的条件下，到海外投资成本降低，是国际化发展的一条路径，又可以有效地使用外汇资产。但到海外投资也要防范美元继续贬值的风险，目前讨论比较热烈的是“中国的资本是否正在“全球抄底”？”，实际上，人民币升值有利于企业和金融机构走出去，但是能否有效地进行海外投资、兼并和收购依赖于对市场和对宏观金融形势正确的判断。

　　目前我国经济处在经济发展中的关键时期，我们要清醒地意识到将来宏观经济可能出现的问题，适当把握人民币升值的节奏，尽早准备，制定政策，科学调控，防患于未然。