华尔街流血周 中国股市完成血与泪的国际化洗礼

　　华尔街流血周，中国股市完成血与泪的国际化洗礼

　　全球化尤其是金融全球化，已经逆不可挡。山姆大叔在输出美元的同时，也将经济危机的种子传给了世界。和美国资本市场粘连度极高的全球各大股市，在华尔街大流血的一周内，也不得不享受“连坐”的痛苦

　　文/本刊记者 高韬

　　Janus是罗马神话中的门神，罗马人以他的名字命名每年的第一个月，希望能“守”住当年财富。在今年的第一个月，美联储正在试图扮演华尔街财富的最后守护者。

　　2008年1月22日上午，美联储宣布降低联邦基准利率75个基点。这是2001年“911事件”以来，美联储首次在两次例会之间降息。

　　而且，这次降息的幅度，甚至超过了“911”时的50基点。一个最直接的原因，是美国三大股票指数在此前的单周跌幅，均已超过“911”之后的那一周。同样超越“911”的，是市场的恐惧。

　　最恐惧的是恐惧心

　　“最恐惧的是恐惧本身”，在1933年美国经济最黑暗的时候，罗斯福的声音，通过收音机的电波，唤醒了冰冷壁炉旁的美国人的信心。

　　即将离开白宫的小布什，显然希望翻版75年前的奇迹。1月18日，他公布了总值高达1400亿美元的振兴方案。

　　但“罗斯福第二”的感觉，在交易所的报价屏幕上，只存在了十几分钟。市场在小幅高开后，随即掉头向下，“小布什新政”依旧未能让大盘翻红。

　　道指这一周跌逾4%，今年至今已跌了8.8%，是历来最差的一年之始；较之去年10月的最高位，更已下挫了14%。在三个月时间内，美国股市总市值损失超过2.5万亿美元，几乎等于德国、英国、法国在这个三个月里创造的GDP总和。

　　面对K线图的下滑趋势，数百家上市公司似乎束手无策。仅仅英特尔一家公司，1月16日当天即大跌12.4%，创2002年10月以来最大单日跌幅，市值蒸发近200亿美元。

　　华尔街的尖叫越来越凄厉。半年之内，全球最大的金融服务公司花旗银行市值蒸发一半以上，全球最大的证券公司美林证券市值蒸发40%以上，另一巨头摩根士丹利也蒸发了三分之一以上。

　　引爆2008年开年 “流血周”的，是华尔街昔日的宠儿。华尔街的金融巨头们，每年都是百亿美金的捞钱，现在每个季度则是百亿美元的亏损。1月18日，美林证券爆出巨亏98.3亿美元，这份亏损的名单，再往前数，是花旗、瑞士银行……

　　和市值下坠速度比赛的，是投行高管们离职的速度。2007年11月5日，花旗集团CEO查尔斯·普林斯辞职，而在2004年，董事们还给这位头发花白的老人发放了1068万美元年薪和奖金。而此前一周，美林证券刚刚将它的CEO斯坦利·奥尼尔扫地出门，因为他在次级债方面的大胆投资。在投资者的声讨声中，董事会需要寻找“替罪羊”。因此，当前的华尔街，CEO是一个极易被裁掉的“危险职位”。

　　在一片哀鸿遍野中，悲观论调盛行资本市场。华尔街的分析师们不断地提起2000年的网络泡沫的旧痛，想起1929年大崩溃的人，也不在少数。

　　华尔街的“熊市专家”泰斯，在marketwatch.com网站的专栏上，对美国经济大泼冷水。1月17日，他预测道，今年美国经济无可避免会陷入衰退，将拖累道指下跌至6000点，即比目前的水平下跌一半。泰斯透过他管理的熊市基金Prudent Bear(BEARX),一直押注大跌即将到来。

　　1月21日到25日，是美国IT公司集中发布2007年第四季度财报的时间。IT股财报捷报不断，不过市场依然固执地一头向下。华尔街现在最缺乏的不是利好，而是信心。

　　ABC NEWS最新的市场调查显示，只有5%的美国人相信美国经济形势会好转。

　　信用卡：第一张骨牌

　　住在洛杉矶的德博拉一家，去年没有准备圣诞树，圣诞大餐也被取消。家里的成年人正在为保住两年多前购买的三居室住房而辛勤工作。53岁的女主人、已经当了祖母的玛丽亚，现在一人要干4份工作：上午做保姆，下午去一个幼儿园帮忙，晚上在一家美容院做小工，她抽空还得卖鞋，每卖一双可赚4美元。

　　她告诉中国记者：如果在半年之内无法偿还拖欠的贷款和有关罚款，他们的房屋将被贷款机构拍卖。

　　德博拉一家的遭遇是受到美国次按危机影响的上百万家庭的缩影，他们大多属于中低收入阶层。

　　在这个人均拥有6.7张信用卡的国度，信用卡成为了短暂的“耶稣”。2007年8月，次按危机刚刚爆发时，很多人通过拆东墙补西墙的方式，通过信用卡透支，还上了房屋按揭。

　　美国TowerGroup公司分析师莫洛尼敏感地看到这一点。他撰文道，当房价上扬，消费者很容易靠房屋的增值继续贷款，但随着房价崩跌，高杠杆的消费者可能很难继续偿债。

　　在美国，信用卡还款时间多在90天以上，所以从2007年12月开始，信用卡违约率迅速攀升，次按危机开始总爆发。美联社的一份报告称，美国消费者的信用卡违约率，正以两位数的速度攀升，其中拖欠还款90天以上的账户增幅最大。。

　　穆迪经济公司首席经济学家马克·赞迪认为，始于去年夏季的次按危机是导致信用卡拖欠问题的罪魁之一。他说：“今年整个一年，信用卡质量都将进一步恶化。”

　　美国《财富》杂志的最新报道称：不断攀升的违约率尤其令银行业忐忑不安，第一资本公司、美国银行，以及华盛顿互惠银行均表示，他们中长期的信用卡损失可能增加20%，甚至更高。这篇报道的标题，是“美国信用卡债达9150亿 将引发下一波金融核爆？”。

　　和信用卡一样，汽车贷款、教育贷款、企业债等信贷市场，同样出现了恶化迹象。次级贷危机的“多米诺骨牌”效应日渐显现。

　　全球成为骨牌场

　　倒下的多米诺骨牌，不仅仅在美国国内。

　　“为什么美国发生了次按危机，德国的两家银行先破产？为什么华尔街的投行还走在重组的路上，英国的诺森罗克银行就已经因为挤兑风潮而不得不被他人收购？”印度主流英文大报《印度时报》发问道。

　　部分的答案应当是，全球化尤其是金融全球化，已经逆不可挡。山姆大叔在输出美元的同时，也将经济危机的种子传给了世界。

　　2007年6月，美国第五大银行贝尔斯登管理的两支对冲基金破产，标志着次级抵押贷款的风险开始向以此为基础发行的证券持有人的扩散，并引发了包括法国、德国、荷兰、澳大利亚、日本等国的市场一系列对冲基金投资受损的事件。

　　“次级债一共有10000亿美元，很多已经卖给外国银行。比如现在日本的银行股价就因此一直在掉。”全球金融期货创始人利奥·梅拉梅德说。

　　在美国工作多年的德国商业银行总裁米勒尔，在面对《纽约时报》的采访时，毫不掩饰对美国抵押市场的批评：“德国银行应该正视自己的所作所为，没有人强迫你们去买美国次级抵押产品”。

　　这位德国银行家的批评，在股市上得到了体现。和美国资本市场粘连度极高的全球各大股市，在华尔街大流血的一周内，也不得不享受“连坐”的痛苦。