影响全球的三率

　　⊙郑焜今

　　美元汇率、日元利率、中国通货膨胀率是影响全球的三率。美元汇率会影响原材料价格的涨跌，日元利率会影响到全球交易的大量卖出，中国通货膨胀率会影响到输出型通胀。这三率是全球金融情势的三大关键，也是最敏感的指标，只要这三率发生较大变化，全球的金额市场都立即反应，产生较激烈的震荡。

　　美元汇率可以从美元指数看出来。在2001年“9·11”事件发生时，美元指数是113点；到2002年1月份美元指数冲到最高点的120点，然后一路下滑；到2004年底，美元指数已跌到80.4的低点，因为跌了40点，进行反弹；反弹力道较弱，到92.6点就弹不上去，又开始一路探底；目前已跌到80.13点，创下新低。由于历史的低点在1992年9月的78.19点，一旦跌破这一点，那美元就开始长线走空。为了避免美元长线走空，美国政府可能进行强势拉抬。如果美国政府展开拉抬，那么美元指数可能反弹到100点上下。换句话说，美元一旦反弹，可能的上涨幅度在20%左右。如此一来，原材料价格可能开始回调，而人民币升值的压力就会减缓。一旦人民币对美元贬值，那么房地产的上涨行情可能受到压抑。

　　除了美元的

汇率影响原材料价格之外，另外一个更为敏感的全球性指标，那就是日元的利率。日元的利率一旦提升0.5%，对于全球的金融市场也会有较大的影响力。2007年2月27日全球股市大跌就跟日元的套利交易有关。一旦日元提升利率，融资日元来炒股者就会面临成本提高的问题，许多融资者可能开始卖股来偿还融资。目前日元的利率在0.5%，一旦提升0.5%就是提升一倍，有部分融资者可能会提前偿还。因此日本在什么时候提升利率，对全球的金融市场而言都是一个利空。如果当时的全球股市处于高点，那么其影响力就会加大。

　　中国的CPI也是影响全球的三率之一。因为中国的CPI不断升高，从6月份的4.4%提升到7月份的5.1%左右(预期)，就会提高大部分的物价。原来价廉物美的出口产品不得不提高出口报价，因为成本提升的初期还可忍受，如果成本长期提升就要反映出来，以免长期压缩自己的获利空间。如果CPI在8月份以后能缓和下来，那么出口报价就不急于提价，因为短期的成本提升还可以忍受；如果8月份以后CPI仍然保持在高位，那么中国的出口报价就不得不提升，自然会对全球的产品价格产生一定影响。