产权市场的未来在规范

　　-本报记者 李慧莲

　　少有人认为国有产权不应该流转，但是在如何促进国有产权的流转方法上人们却有不同看法。中国虽然创造性地设计出一种产权进场交易的制度和方法，并且也取得了一定的效果，但是，对于它今后的发展方向仍有分歧。在6月28日由中共中央党校经济学部举办的“《中国经济观察》双月论坛：产权市场中国创造”研讨会上，在争议中也可听到一种相对接近的观点：建立和发展产权市场具有重要意义。中央党校教育长李兴山表示，在我们整个经济体制改革当中，产权改革可称作改革的“牛鼻子”。当然产权市场需要规范，无论是法律层面、监管层面，还是技术操作层面，都是如此。

　　“国有产权如何流转在国际上仍然是一个尚未破解的难题。”据北京产权交易所总裁熊焰介绍，自上世纪70年代起，国际上掀起一股国有产权私有化的潮流，一类是原苏联等转型国家国有经济的退出，另一类是市场经济国家的国有资产私有化。但上述两类国有产权流转的效果都不尽理想。

　　中国在改革开放初期，国有产权的处置大多采取行政化的手段。随着国有经济战略性调整的不断深入，一些地方采取较为市场化的办法来处理，但受到市场环境的影响，效果不理想。主要体现为：一是出资人不到位；二是处于转轨过程中的中国，并购市场环境差强人意，主要体现在中介服务机构的水平与职业道德上。国有资产的特殊性和中国的并购市场环境决定了国有产权还不能完全按照纯市场化的原则进行自由交易。

　　曾有专家对国有产权转让、尤其是国有产权的定价问题有这样的表述：“政策上很敏感、技术上很复杂、质疑起来很容易、辩护起来很困难”。其难度可想而知。

　　“这也是我十几年前提出的众多产权交易问题至今还有不少未破题的原因。”一直关注中国产权制度改革的

　　国务院国资委产权局副局长邓志雄认为，这些不足包括：市场操作有待进一步规范，市场诚信有待进一步提高，市场定位有待进一步明确等。

　　尽管存在各种不足，中国产权市场不一定是个“最优”的制度设计，但也应该说是一个“不坏”的制度设计。多年的探索实践证明，产权市场规范国有产权转让、发现投资人和发现价格的功能得到了较好的体现。据邓志雄透露，2006年，在国务院国资委选择确定的上海、天津、北京三家产权交易市场，共转让国有产权3168宗，实现转让金额901亿元，与这些产权的资产评估值758亿元相比，增值了143亿元，增值率达到18.8%，其中，为中央企业实现的转让增值率达到了22%，是历年来的最好水平。

　　专家们对产权交易市场对资本市场的积极意义赞赏有加。国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁认为，中国经济未来增长的一个引擎是资本化，股市实现了上市公司的产权流转，而产权交易市场使那些非上市公司的产权流转成为可能。这与中国证监会市场监管部主任谢庚的观点基本一致，谢庚说，产权市场的出现弥补了资本市场的空白，也发挥出了应有的历史性作用。

　　关于产权市场未来的发展，熊焰认为，产权市场的未来发展将在三轴体系中展开：一是横向展开，增加交易品种。物权、债权、知识产权以及其他同类业务资源应更多导入，并在业内形成一家开花、其他机构积极跟进的局面，形成联盟合力，以期产生市场外部经济规模效应。二是纵向发展，向多层次资本市场的高端靠拢。三是深度挖掘，进一步挖掘市场潜力，充分发挥市场的价格发现功能，提高竞价率，提高竞价水平。

　　与会者呼吁，要使产权市场发挥更大作用，应该努力清除各种思想、体制障碍，革新技术，健全交易规则。同时，国家应该从法规上尽快明确产权交易市场是具有特色的中国式资本市场的一部分，同时从行政分工上进一步明确产权交易市场的行政监管部门，应将产权市场纳入中国资本市场建设的整体规划，加强指导和监督，促进产权市场的规范发展。