易宪容：房价飚升意味着什么

　　易宪容：著名学者，中国社会科学院金融研究所研究员,国际航空报专栏作者。

　　最近，无论是从国家统计局公布的数据来看，还是从国内一线城市房价上涨情况来看，房价的飚升又成了整个社会关注的热点。国家统计局公布的5月份统计数据显示，2007年5月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨6.4%，涨幅比上月高10个百分点。特别是深圳，2007年1-4月，新建商品住宅价格各月同比上涨都在10%以上(分别为10.2%、9.9%、10.7%、11.3%)。面对近期各地房价快速飚升，有人认为是由于整个经济快速发展、城市化加快，市场“刚性需求”推动房价上涨；也有人认为股市的繁荣及财富效应带动了楼市价格的上涨。

　　从2004年开始，中央政府一直在对国内

　　这些都意味着什么？

　　一、意味着几年来政府对房地产市场的宏观调控成果十分有限。反之，“稳定房价”却成全国各地房地产市场价格上涨的动力。政府对房价的稳定其实就是对房地产市场的价格担保，即以政府政策保证市场房价只涨不跌。那大量的投资者涌入、房价的飚升也就自然了。特别是今年不少民众借助股市的繁荣获得一桶金之后，更为不少投资者进入房地产市场提供了便利条件，进入房地产市场的投资者自然会增加。

　　二、房价快速飚升，也意味着中国的固定资产投资热会进一步升级。从国家统计局的数据可以看到，随着各地房价快速上涨，5月份国内固定资产投资及房地产开发投资又上升到一个新高位(前者为25.3%，后者26.9%)。随着房价快速飚升，房地产市场的投资回报率会越来越高，进入房地产的企业也会越来越多。当大量的企业希望涌入房地产市场时，由房地产带动的50多个行业投资增长也会随之增长。

　　三、另一方面，房价快速增长也促使各地政府千方百计地投入更多的土地进入房地产市场。高房价必定会推高土地价格。土地价格的上升不仅可以增长各地方政府土地出让金的收入，也为各权力机构设租寻租创造条件。当大量的土地进入房地产市场之后，不仅成了获得较高利润的工具，也是土地资本化的重要手段。在这种情况下，不仅容易导致大量的国有财富向个人转移，也会由于国有土地的资本化导致金融市场的流动泛滥。

　　四、意味着国内中等收入民众越来越远离房地产市场，后者越来越成为少数人投资的市场。在这种情况下，房地产市场的冲突会越来越严重，房地产市场经济问题也就容易转化为社会问题，从而激化矛盾。如果房地产市场只是投资者的市场，那么房地产市场的泡沫会越吹越大。世界上从来就没有只涨不跌的价格，房地产市场也是如此。如果房地产市场泡沫吹大，最后的破灭也是不可避免。因此，房价的飚升也意味着房地产市场的潜在风险越来越大。