贸易顺差：过度将向适度转化

　　　主持人：本报记者 王晓欣

　　特邀嘉宾：北京大学金融与产业发展研究中心研究员 窦尔翔

　　今年以来，我国贸易顺差居高不下，5月份贸易顺差达到224.5亿美元，比4月份净增54.7亿美元，成为今年以来贸易顺差月度次高。那么，贸易顺差的变化趋势是什么？这一变化将对经济金融产生什么影响？就这个问题，记者近日采访了北京大学金融与产业发展研究中心研究员窦尔翔。

　　主持人：今年3月份贸易顺差为68.7亿美元，自去年3月份以来首次回落到百亿美元以下。3月份贸易顺差远低于今年1月的158.5亿美元和2月的237.6亿美元。你认为，这次顺差大幅跳水的原因是什么？4月和5月贸易顺差又大幅上涨是什么原因？

　　窦尔翔：贸易顺差降低首先要看是进口增加还是出口减少导致的。1月出口866.2亿元，进口707.4亿元；2月出口821.0亿元，进口583.4亿元；3月出口834.3亿元，进口765.6亿元。比较三个月的具体进出口数据可以看出，出口的波动并不是很大，导致贸易顺差变化较大的根源来自于进口的较大波动。虽然

人民币汇率从2007年初到目前升值了将近0.8%，但是对于我国的出口没有太大的影响。而从进口数额来看，实际上有比较大的变化，2月份较低的进口数额并不能说明问题，因为2月份经历了春节长假，所以2月份相当于只有3个星期，因此影响了进口，而同时出口则并不受到春节长假的影响，所以出口保持在一个相对稳定的水平。如果把2月份的进口当作3个星期的数值来考虑，则2月份的进口和其他月份相差无几。总的来说，进口在这段时间里实际上是稳中有升的。

　　进口不断增加的原因，一方面在于人民币汇率升值带来的财富效应，外国产品变得相对便宜，另一方面，外商直接投资增加引起进口增加，一季度，外商直接投资实际使用金额159亿美元，同比增长11.6%。

　　所以，顺差的跳水只是一个表面的现象，合理的跳水将对经济是有益的。

　　由于中国采取降低出口退税率和增收出口关税的措施从6月1日起实施，导致许多企业在5月份突击出口。5月份我国对部分商品进出口暂定税率进行了调整，并从6月1日起开始执行。142个出口商品新增出口关税，出口暂定税率从5%到15%不等。这些商品包括部分钢材、煤焦油、天然石墨、稀土金属、精炼铅、焦炭、钢坯、钢锭等，全部属于“两高一资”(即高污染、高能耗、资源性)产品。5月份突击出口，导致5月份出口达到940.5亿美元，同比增长28.7%，增速比前4个月加快1.2个百分点。在突击出口的同时，许多进口商则在等待关税下调，推迟了进口。从6月1日起，中国调低了209个税目的进口暂定税率。调整幅度从1%到15%左右。

人民币升值带来中国出口商品单价上升，也是贸易顺差增大的一个原因。

　　主持人：有专家认为，近期顺差所表现出的这种“过山车式”的变化出于国际游资的因素。你怎么看国际游资的变化及其对贸易顺差的影响？

　　窦尔翔：虽然随着人民币较高的升值预期，国际游资有进入国内套利的欲望，可以通过关联贸易的方式进入中国，可以通过经常账户把资金转移到国内。但是，由于中国的资本项目并未开放，所以，国际游资的因素对于中国的影响并不是很大。要避免游资的进入对于中国来说是相对较容易的，重要的是要把好海关的审查关，抓典型调查关联贸易，并给予恰当的惩罚，可以遏制游资的大量进入，或者是采取措施，使游资进得来，但不易出去。毕竟中国的人民币目前来讲还并不是完全可自由兑换，不会出现东南亚各国的挤兑危机。

　　主持人：贸易顺差变化对国民经济和金融将产生什么影响？

　　窦尔翔：总体来讲、长远来讲，贸易“过度”顺差的状况会向“适度”顺差转化。

中国经济的高速增长，积累了大量的财富，这种状况将反过来从三个方面对中国的“经济发展模式”产生重大影响：从消费方面看，中国将逐渐从生产大国向消费大国转变、从“粗放消费”向“集约消费”过渡。商品遴选范围扩展到国外，可以优化消费的品种、数量、功能，有利于增加财富消费的“边际效应”。从投资方面来看，像全球生产要素状况一样，中国资本总量由稀缺型向过剩型转化，中国资本机动灵活地采取某种方式，向国外流动，则有利于扩展投资对象系统，起到将“系统性风险”转化为“非系统性风险”的作用，改善“收益/风险”状况。从生产角度看，中国经济正处于高速增长的时期，增长方式已经快速向集约化转变，技术和高科技设备进口的需求将不断扩张。宣传和刺激高技术含量设备的进口，将会改善贸易“过度”顺差的状况。

　　快速增长的贸易顺差会带来外汇储备的激增，外汇储备“过度”充实，不但会带来贬值风险，还会带来人民币升值和流动性过剩压力。同时，经常项目的顺差、大量出口将导致国外的就业危机，引起贸易摩察，招致外国政府的各种施压。而且，外汇储备实际上就是我国对于别国的债权，外汇过剩、过多，相当于支援了别国特别是美国的经济建设，这对于经济尚处于发展阶段的中国来讲是不划算的。由于原油、矿产等自然资源属于不可再生资源，而金融资源属于可再生资源，因此我们应当考虑采取适当的措施，用可再生的金融资源换取不可再生的自然资源，这样不但可以缓解人民币升值压力、降低外汇贬值风险，而且可以减少我国自然资源的消耗。

　　这里要注意的是，完成“外向型”消费、资本输出、外汇高效使用，有一个过程。经过一段时间的调整和转变，贸易“过度”顺差会逐步改善。但切忌“舍本逐末”，不是将贸易过度顺差当作结构调整的契机，而是一味地注重“顺差”总量的控制，将失去很多良机。

　　贸易顺差是我国流动性过剩的本源之一，因而解决贸易顺差问题是治本措施。