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昆仑证券 黄硕
中原高速(资讯 行情 论坛)(600020)的半年报的确比较漂亮：主营业务收入同比增长45.39%，净利润更是同比劲增71.2%，每股收益达0.233元，其业绩劲增的奥妙何在呢？
车流增长+超载
随着经济增长，中原高速的车流量亦随之增长，这是其业绩增长的原因之一。同时，经济高速增长，使得运力相当紧张，因此各地普遍出现超载现象，政府也制订了相应的措施。中原高速根据河南省的有关文件，调整了收费：“从2003年9月1日起，实行对载货汽车超载运输计重收费；此次对载货汽车超载运输实行计重收费的标准为：对超载30%以内(含30%)的车辆，按规定的通行费标准收；对超载30%—50%(含50%)的车辆，按规定的通行费标准50%加收；对超载50%—100%(含100%)的车辆，按规定的通行费标准1倍加收；对超载100%以上的车辆按规定的通行费标准3倍加收”(据03年8月份的公告)。
于是，超载也成全了中原高速业绩的大幅增长。但是，靠超载来增长毕竟有风险；所幸，中原高速还有其它招：
新增两条高速路
今年3月份，中原高速募股资金项目漯河至驻马店高速公路收费权转让已获得交通部批准，根据安排，公司将于今年9月份与河南交通厅完成交接工作。同时，中原高速投资的新乡至郑州的高速公路预计在今年10月份建成通车，通车后，北京到珠海国道主干线将全线贯通，将促进郑漯高速公路和漯驻高速公路整体车流量的增长。虽然这两条新增的高速公路对公司今年业绩贡献不大，但明年可望成为新的增长点。
不过，公司亦有一些副面消息：(1)新郑高速公路通车后将对公司的郑州黄河大桥及郑漯高速公路郑州至机场段形成分流影响；(2)今年4月份，河南省发改委原则同意建设郑州黄河公路三桥，该桥计划位于公司的郑州黄河公路大桥上游约19公里处，预计2004年底或2005年开工，建设工期为36个月；该桥虽可促进郑漯高速公路、漯驻高速公路整体车流量的增长，但也将对郑州黄河大桥交通量形成分流。
机构大换班
中原高速自03年8月份上市以后，一直不乏机构重仓，如03年底，前十大流通股东均是基金和券商，合计持有5421万股，占其流通股本的19.36%。那么，今年上半年这些机构的动向如何呢？看了中原高速04年6月底的前十大流通股东名单后，我们发现，除了国海证券继续买进400多万股外，其它九家机构都卖出。所幸的是，新进场的基金、社保基金102和108组合等机构接过了大部分筹码——截止到6月底，前十大流通股东合计持有4858万股，仍持有17.35%的流通股。这可能也是今年3月份以来，中原高速能够顽强不跌的原因之一吧！
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