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长城证券金融研究所 冯耀东
丽珠集团(000513)2002年半年报显示公司业绩快速增长，实现主营收入71669万元，主营利润32368万元，净利润4242万元，分别比2001年同期增长10.9%、7.7%和33.56%。
公司今年主导产品成长点较为明显，“丽珠得乐”系列产品在全国消化道领域铋剂产
品保持25.35%以上占有率，心脑血管药物、中药和生物药类产品也有不同增长，使得主营收入和主营利润稳步增长，同时公司三项费用也得到一定控制，2002年中期公司三项费用总额为26385万元，较2001年同期只有4.5%的增长率，经营效率得到很大提高，这是公司净利润大幅增长的重要原因。但值得注意的是公司应收帐款总金额较大的问题仍然没有得到很好的解决，2002年中期公司的应收帐款达到45078万元，比去年中期有32%的增长，其他应收款为19360万元，也没有改观，但公司坏帐计提也累计达到了15776万元，总体较为充分，财务风险不大。
公司一直酝酿进行的管理层持股计划在报告期内也获得了一定进展，公司已经将持有的合成制药厂的10%股权、利民制药厂的30%股权和生物材料厂的全部股权转让给经营管理层，将对公司的治理结构产生较为积极的影响。同时公司于2002年4月股权发生变更，太太药业入主公司成为第一大股东，由于太太药业和丽珠集团优势互补，太太药业在销售网络、管理的优势预计将会对公司OTC类药品的销售有较大帮助，再加上公司的中药、生物药的产品正处于成长期，因此可以预见公司未来的经营发展前景乐观，有望进一步快速发展。
由于公司基本面自2001年开始改观，有望进入新一轮的快速成长期，也引起众多机构投资者的青睐，截止6月30日，公司前10大股东中，国信证券、科讯基金、裕隆基金和华夏成长共计持有流通A股917.7万股，也显示了对其发展后势的看好。
二级市场方面，公司近期股价走势平稳，自6.24以来一直在10-11元间横盘整理，成交量较小，后市如有放量，必有表现。
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