谭雅玲

　　近日安然公司破产事宜一直是市场关注的焦点。而最终安然公司走向申请破产的结果表明，美国经济环境恶化对企业的影响压力加大，并将可能引发股市出现波动与调整。

　　安然公司在2000年《财富》世界500强排名第16位，是美国最大的天然气采购商及出售 商，也是领先的能源批发做市商。另外，该公司还运营着一家天然气管道系统和宽频部门。安然在10年前成立时只是一家天然气分销商，但如今它已经成为拥有340亿美元资产的发电厂。在《财富》杂志的调查中连续4年荣获“美国最具创新精神的公司”称号。安然公司同时也经营纸、煤和化学药品等日用品。该公司在美国控制着一条长达32000英里的煤气输送管道，并且提供有关能源输送的咨询、建筑工程等服务。但在其破产前的资产规模为498亿美元，并有312亿的沉重债务。过度膨胀的快速发展使其无法应对经济环境的逆转，而导致无法经营运作状况的恶化，以破产结束企业。

　　从安然公司破产到美国经济第三季度数据的进一步下调，以及国际石油价格的剧烈变动，可以看出美国经济快速发展中不利因素已经随着国际环境的恶化而逐渐表露。尤其是作为大型企业集团不仅对美国经济具有重要影响与支持，而且对相关国家或区域也具有连带与冲击。

　　1、对美国经济全球效益的反思——美国跨国经济效益与影响不仅促进和推动世界经济增长和国际金融的活力，而且也刺激和扩展了美国自身经济的持续繁荣和景气。经济全球化的收益通过跨国效益明显得以体现。但是，由于美国经济主导性的强化和全球对美国经贸依赖程度的加深，2000年下半年开始的美国经济急速减速使世界经济受到明显的冲击，经济增长预期逐渐向下调整，反之进一步连带和危及美国经济调整，外围国际环境的恶化使美国经济前景处于更为艰难阶段，国际联系的密切加大美国经济调整的压力。从美国经济发展的跨国效益角度分析，比较突出的体现在美国跨国公司的数量与效益、美国银行业的数量与规模以及国际金融危机中美国的作用与影响。从全球角度看，全球化跨国效益使1000家国际大企业的资本达到世界总产值的42%以上，而全球首100家最大的跨国公司控制了世界贸易的70%，而美国跨国公司数量与规模影响则更为突出。全球500家最大的跨国公司中，美国拥有1／3的数量。美国企业的发展推动经济的增长，经济的增长得益于企业的效益。美国企业的基本发展趋势表现为：垄断性大企业的经济实力和规模效益不断扩大，同时小企业也在进取中迅速发展，企业双向的发展趋势推动美国经济持续快速增长，并对股市形成支持。而大型企业的破产无疑对不景气的美国经济是一个极为负面的因素。

　　2、对美国股市影响的预期——就在安然公司破产的同时，美联储官员开始发表言论，谈论股市对美国经济的影响，这种巧合既是美国经济政策驾驭的反应，也是美国股市波动的预防。美国股市的走向是美联储评估美国经济状况的一个因素，尤其在评估美国经济状况时，美联储通常会把股票市场考虑在内，但没有给股市设置价格目标，股市和其它因素在经济分析中发挥同样重要的作用。美联储官员为此指出，虽然他们希望股票价格稳定，从而为商业投资营造更好的环境，但美联储并不主张操纵股票市场来实现既定目标。美联储官员反复强调，他们不会给股市设置价格目标，但同时又反复强调股市对消费者支出的重要性，股市近几年的走势强劲，且对经济有重大影响。尤其是美国财富与可支配收入的比率已从2000年初的高点下滑，但仍略高于历史水平，股票指数已从2000年初的高点跌去了近1／3，人们的财富相应的减少了6万亿美元左右。1999年中期美联储升息并不是要给股市降温，而是想使总需求和总供给能达到更高水平的平衡。因此，近期安然公司的状况将直接冲击和影响美国股市的稳定走向。

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