“照明大王”——雷士照明创始人、前董事长吴长江(微博)的办公室墙上挂着一幅字：“事到万难需放胆，境当逆处仍从容”。2005年后，这幅朋友相送的横幅就高悬于内。彼时，吴与创业股东分歧严重被“赶”出公司。但此后，吴却上演“王子复仇记”，以退为进，在经销商拥戴之下奇迹回归，对手被迫套现收场。

　　不过当下，吴就未能如此幸运了。5月25日，吴长江突然宣布因“个人原因”辞去董事长、执行董事兼首席执行官职位，并减持雷士照明超过4826万股股票，持股比例由19.97%亦降至18.45%，其股价应声跌去逾13%。

　　知情者称逼宫者是“投资教父”、雷士照明大股东赛富亚洲的创始合伙人阎炎。创始人出局、投资人上位——没有人能预料到如此离奇的结局。就在一个月前，47岁的吴还在英国参加雷士海外分公司的落成仪式，喜上眉梢的吴对即将到来的伦敦奥运会踌躇满志——各大场馆已采购其价值数千万计涉及上百种规格的照明产品，这是中国本土照明品牌首次亮相国际奥运赛场。

　　从收入来看，吴亦干得不错。2011年，雷士营收高达5.9亿美元，同比增长25%，净利润亦增长21%至8650万美元。值得一提的是，这一业绩还是在去年宏观经济不景气、房地产市场萎缩的大背景下取得的。

　　吴为何出走？

　　谁的雷士

　　二度下野的吴长江其经历堪称传奇。1998年吴以100万元起家创建雷士，2005年底，吴与两位合伙人分道扬镳，分手费即高达1.6亿元。遭受重创的吴长江其账上仅剩数十万元，为此，焦头烂额的吴找到赛富，后者一笔2200万美元(后追加1000万美元)的投资堪称雪中送炭。自此，雷士便与投资机构结下了不解之缘，高盛、优势资本、贝恩资本、亚盛投资、深创投，甚至是涌金系魏东太太陈金霞都轮番成为雷士的股东。吴的命运悄然之间亦被改变。

　　“2005年那会儿，吴不做产品只做广告，这个品牌(雷士)没有坚实的产品技术依托和沉淀，实际上不怎么值钱。”一位知情者向《环球企业家》表示。彼时雷士乃哑铃型轻资产的销售模式，产品靠代工，并利用供应商和代理商的回款时间差得以滚动发展。当时吴长江偏执于营销战略，投入大量精力构建销售体系，甚至不惜垫款支持经销商发展，雷士最终形成了“区域营销中心+专卖”的特有模式。时至今日，雷士专卖店数量已达2968家，销售网络覆盖城市达2014个，县级城市覆盖率逾61%。这成为雷士在行业内独步江湖的杀手锏。

　　2006年后，资本的入驻开始令让雷士脱胎换骨。在投资机构的帮助和主导下，雷士得以重新甄选CFO等高级管理者，扩充渠道及品牌力。不再囊中羞涩的吴连续进行数次并购——2008年收购了三友电子、江山菲普斯及漳浦菲普斯；2009年收购上海阿卡得电子有限公司。在吴的管理下，雷士运营数年便赶超行业领导者。

　　阎炎更愿意将之归结于投资机构的关键性作用。正是投资机构入驻后所实施的收购兼并，才让雷士成为了中国产业链最完整、规模最大的照明企业。对阎而言，当时投入雷士照明更像是一个“意外”。它为赛富带来巨额利润的同时，亦带来巨大的声望。2010年上市后雷士的股价上涨一倍，但在阎炎看来，吴远远不能胜任雷士今后的发展，“他(吴)一句英文都不懂，做什么国际贸易呢……”阎告诉《环球企业家》。

　　来者不善

　　阎更希望电气巨头施耐德接盘。长久以来，施耐德一直对雷士垂涎三尺。原施耐德中国区总裁杜华君曾明确表达过其在中国战略路径即为收购和兼并。早在1994年，施耐德即向全国最大的低压电器生产商之一正泰集团提出收购方案，遭拒后双方陷入了持久的诉讼战，这场官司直到2009年方才和解。

　　施耐德既有的主要业务和产品线已遍及建筑系统中低压领域的所有电气产品，若向下拓展便是照明业务。对施耐德更加有利的是雷士分散的股权。2006年以来，吴的股权不断被迫稀释。雷士照明上市时，赛富与高盛分别占30.73%和9.39%，吴的股份被稀释为34.4%，退居第二。因此在重大事项的决策上，吴手中的筹码并不足以抗衡其他股东的集体意志。

　　2011年7月，施耐德以高于市价11%的价格从赛富等六位股东手上买入9.2%股份，成为第三大股东。9月，施耐德原机电市场全国总经理李新宇空降雷士担任副总裁。对此，吴相当敏感，曾坚决抵制李新宇的空降，并与阎炎、施耐德方闹得不欢而散，而最终却只能无奈接受。

　　此后，施耐德还以规范管理的名义向雷士派出包括普华永道在内的审计团队，调查长达两个月，涉及所有核心部门。调查结束一个月后，报告尚未出炉，吴即远赴英国，而在中国的雷士董事会却发动了“政变”。来自前施耐德全球供应链中国区低压终端运营总监张开鹏上位成为新任CEO。

　　知情者称施耐德对雷士的投资并非简单的股权投资，而意在彻底掌控雷士。对赛富来说，施耐德将是一个出得起大价钱的好买家，吴长江显然成为绊脚石。“吴将公司视如己出，他不可能卖掉公司。”知情者说。

　　但在阎炎的版本里，吴的辞职纯粹是一个意外。阎向《环球企业家》表示，从他个人角度来看，吴辞职完全是个人原因，和公司没有任何关系。阎称依照现在上市公司的规则，董事长和总裁原本要分离，这是最基本的要求。“我们是第一大股东，我是天然的董事长，以前只不过是把董事长让给他(吴)而已。”阎炎说。

　　吴现在的筹码是，在最关键的销售系统，吴仍控制着1500多家经销商以及近3000家品牌专卖店，上述资产并未注入雷士上市公司。吴长江会甘心就此出局吗？本刊记者数次联系吴，但其本人婉拒了采访。