证券时报记者 贾壮

　　经济回暖带来融资需求增加，促使社会融资规模快速回升。据中国人民银行昨日公布数据，今年1~8月社会融资规模为12.54万亿元，比上年同期多2.46万亿元。8月份社会融资规模为1.57万亿元，分别比上月和上年同期多7504亿元和3212亿元。

　　由结构可知，8月份社会融资规模环比和同比增加较多，主要由委托贷款和未贴现的银行承兑汇票增加带来。当月委托贷款增加2938亿元，同比多增1892亿元；未贴现的银行承兑汇票增加3045亿元，同比多增3891亿元。

　　8月人民币贷款增加7113亿元，较上月多增114亿元，较去年同期多增74亿元。1~8月人民币贷款增加6.49万亿元。交通银行金融研究中心研究员鄂永健分析说，按照信贷投放节奏计算，8月信贷投放实际并不少。这一方面是因为随着一批项目开工建设，下半年宏观经济逐步企稳，信贷需求有所转好；另一方面，当月存款增加较多，存款形势较好也促进了信贷投放。

　　经济活力提升在货币供应量上也有体现，数据显示，8月末，广义货币(M2)余额106.12万亿元，同比增长14.7%，分别比上月末和上年同期高0.2个和1.2个百分点；狭义货币(M1)余额31.41万亿元，同比增长9.9%，分别比上月末和上年同期高0.2个和5.4个百分点。M1增速提高，通常被认为是企业经营活力增强的标志。

　　8月人民币存款增加8052亿元，同比多增3008亿元。其中，住户存款增加862亿元，非金融企业存款增加3441亿元，财政性存款增加1398亿元。

　　汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌[微博]认为，8月M2回升至14.7%，社会融资总量增速也有所反弹，新增的7113亿贷款中，企业中长期贷款平稳回升，显示支持基础设施投资的流动性仍相对充裕。鉴于通胀压力仍然温和，货币政策仍有空间保持相对宽松以应对可能的经济下行风险，例如美国QE退出对中国货币及金融市场带来的负面溢出效应。

　　鄂永健分析，在经济增长明显企稳、物价涨幅总体可控的情况下，加之出于避免房价大幅上涨、控制地方政府债务风险和影子银行风险的考虑，预计年内货币政策仍保持稳健中性，利率和准备金率保持稳定的可能性较大。在外汇占款总体低迷的情况下，逆回购仍会频繁使用，作为基础货币投放、引导市场利率平稳适度的主要工具。