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债市调整压力波及长端 或上演跑得快

2013年06月20日 19:09  财经网  我有话说

  【财经网专稿】记者 魏枫凌 经过短暂的忍耐之后,流动性紧张逐渐被认识到可能并不仅是时点上的风险,于是货币市场的巨大压力终于传导至债券市场。

  本周二国开债的招标虽然有所起色,但二级市场收益率不降反升,反映机构对于中长端的预期转向悲观。在周三,国债招标继上次流标之后,又创下超低的认购倍数,对于未来债市预期进一步形成打击。

  目前一些机构开始感受到压力,但去杠杆的行动还集中在短端,对于长端的调整还缺乏预期。但申银万国[微博]首席债券分析师屈庆指出,未来传导至长端将是大概率事件。

  在屈庆看来,资金面的紧张还将延续到7月份。从历史来看,银行超储率最低的月份就是在7月,且加上补缴准备金、财政存款上缴、银行分红,超储率将继续降低。

  实际上,在一些债券网络交流群内,交易员们诸如“割肉卖债”、“无条件、不限期限求资金”的呼声已经开始出现,但仍难以挽救交易量。6月19日,银行间现券成交量已经萎缩至382亿元。

  而一旦去杠杆难度加大,资金紧张的机构将会不论短端和长短一起抛售,抬升长端收益率。届时一场“跑得快”可能在债市上演。

  “这在2008年初和2011年中的时候都曾发生过,市场要引以为戒。”屈庆指出。

  (证券市场周刊供稿)

  【作者:【财经网专稿】记者 魏枫凌 】

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