4月份，央行延续了今年悉数对冲新增外汇占款的做法，且在经济终端取得了初步成效，不过未来货币投放或放缓。

　　【证券网】记者 魏枫凌 央行最新公布4月新增外汇资产为2843.43亿元。早先公布的金融机构4月新增外汇占款为2943.54亿元，基本被央行悉数对冲。

　　光大证券(601788.SH)首席宏观分析师徐高指出，由于外汇占款的投放是支出行为发生在货币投放之前，每一块钱外汇占款的投放，一定意味着一块钱的外需已经作用到本国了，因此外汇占款拉动实体经济需求的效率会大于贷款。

　　另一方面，由于央行对冲外汇占款直接释放基础货币，因此今年在数量调控方面，央行在4月份仍是处于放松的状态。

　　招商证券[微博](600999.SH)首席宏观分析师谢亚轩则进一步认为，货币投放最终会刺激生产端的扩张，只是由于一季度政策偏向防风险使得时滞被拉长，导致目前经济增速低于预期。但5月中采PMI意外回升，尤其是季调后PMI指数环比回升2.3%，可能预示着1-4月份货币投放的时滞即将结束。

　　美元中间价和美元兑人民币即期价格从4月份至今仍不断下调，其中美元中间价还在6月4日创出新低。但在远期市场上，中短期限人民币NDF已经停止升值，1年期品种则表现出人民币贬值预期。

　　这也令市场认为，人民币即期价格升值将放缓，甚至可能出现阶段性贬值。如果外汇占款因此出现增长放缓，央行的基础货币投放也将随之减少，流动性宽松的格局也将暂告一段落。