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本周央行回笼资金超2000亿 热钱或卷土重来

http://www.sina.com.cn  2012年10月19日 01:42  第一财经日报微博

  董云峰

  对冲公开市场巨量回笼 10月外汇占款增量逾2000亿

  在资金面超预期宽松的背景下,中国人民银行本周持续缩减逆回购操作量,最终公开市场出现了逾2000亿元的资金回笼。分析认为,市场流动性好转或得益于外汇占款流入改善,而逆回购缩量将舒缓未来两月公开市场到期压力,有利于资金面维持宽松。

  昨日,央行分别进行了200亿元7天逆回购操作,以及100亿元14天逆回购操作,规模合计300亿元,创下8月份逆回购单日操作量新低。本周二,央行曾开展180亿元7天逆回购与580亿元28天逆回购。

  据Wind统计,本周公开市场到期逆回购3370亿元,作为对冲的到期央票100亿元,再加上1060亿元逆回购投放,本周公开市场实现2210亿元资金净回笼,终结了连续三周的净投放格局。

  实际上,从上周四开始,逆回购规模大幅减少,当日逆回购操作量仅为590亿元,与上周二的2650亿元相差甚远。尽管如此,节后资金面迅速进入宽松状态,多项利率创下近期新低。

  截至昨日收盘,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种跌2.49个基点至2.1943%;7天利率跌17.08个基点至2.6808%;在银行间债券市场,隔夜回购利率跌2.8个基点至2.194%,7天回购利率跌17.2个基点至2.694%。

  一位商业银行交易员向《第一财经日报》表示,目前7天逆回购利率仍持平于前期的3.35%,然而昨日7天回购利率已经跌至2.694%,二者形成倒挂,客观上影响了机构对逆回购的需求。

  “逆回购如此低量,资金面也未见紧张,唯一的解释就是人民币升值过程中伴随着大量的热钱流入。按照目前的资金面推算,10月份外汇占款增加将超2000亿。”某券商固定收益研究员分析称。

  与此同时,由于逆回购连续缩量,未来公开市场到期压力大大减轻,而且11月和12月央票到期规模大幅提升,则公开市场资金缺口将显著缩小,资金面有望维持宽松。

  南京银行金融市场部认为,整体来看,季节性因素和市场预期的转变可能会推升四季度的外汇占款,使得资金面呈现阶段的宽松格局;同时央行公开市场操作会跟随进行调剂,从净投放变为适当的回笼,资金面难以根本改善。

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