重华

　　在新旧动力胶着中，中国经济在三季度继续改善，但增速放缓至7.3%。

　　国家统计局21日公布的数据显示，前三季度国内生产总值419908亿元，同比增长7.4%。前三季度增速分别为7.4%、7.5%和7.3%，呈现总体放缓态势。

　　不过，物价和就业的稳健增长正在强化政府对经济调控的定力。有分析人士称，只要经济增长仍在可控区间，调控政策仍将是以“微刺激”为主。

　　三期叠加阵痛超预期

　　和此前市场预期基本一致，三季度经济增速进一步放缓。

　　数据显示，前三季度国内生产总值419908亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度增长7.3%，呈现总体放缓态势。

　　生产、投资和消费增速全线回落。

　　前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长8.5%，增速比上半年回落0.3个百分点。固定资产投资(不含农户)357787亿元，增长16.1%(扣除价格因素实际增长15.3%)，增速比上半年回落1.2个百分点。社会消费品零售总额189151亿元，同比名义增长12.0%(扣除价格因素实际增长10.8%)，增速比上半年回落0.1个百分点。

　　对于经济放缓的原因，国家统计局新闻发言人盛来运解释，除去年同期对比基数比较高外，更重要的是，三季度以来经济三期叠加(增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期)的压力，结构调整的阵痛超出预期。

　　阵痛主要表现在两个方面：一是多年积累的传统产业产能过剩，二是房地产持续调整的累积效应增加。三季度，全国商品房销售额49227亿元，同比下降8.9%，其中住宅销售额下降10.8%。这两个因素，短期将影响相关企业的生产、消费和投资。

　　物价、就业良好

　　前三季度，全国夏粮总产量13660万吨，比上年增加475万吨，增长3.6%，秋粮有望再获好收成。这保证了前三季度CPI仅上涨2.1%，涨幅比上半年回落0.2个百分点。

　　盛来运认为，随着翘尾因素、冬季的来临以及部分食品供求关系特殊条件的影响，后几个月CPI温和上涨的可能性比较大，出现通缩的证据不足。

　　就业则是政府当前更为满意的经济指标，也多次被李克强总理提及。最新数据显示，前三季度，城镇新增就业超过1000万人，提前完成全年目标。

　　官方也更希望公众能看到经济放缓背后的转型亮点，包括产业结构、需求结构、收入分配结构、区域结构的改善和环境成本降低等。

　　对于四季度经济，盛来运称，继续保持平稳较快运行的可能性比较大。但他也承认，经济运行仍有较大下行压力。

　　市场观察到，从中央到地方，“微刺激”政策一直在出台，力度从未减小。除年初以来的保障房建设，今年5月，国务院启动了172项重大节水供水工程建设，其中，仅在建工程投资总额就超过6000亿。

　　铁路投资方面，国家发改委下半年明显加快了审批速度。央行[微博]方面，尽管未启动降息举措，但已经定向放宽了房地产信贷政策。

　　多个地方政府也在放宽房地产限购政策，其中天津已经彻底放开购房的“7090”政策。此外，在近期的经济形势分析会上，多地都提到了加快重大战略项目投资。

　　国务院国资委[微博]研究中心研究员胡迟对《第一财经日报》记者表示，地方政府在经济促进政策上加码是可以理解的。总体而言，中国难以出现“四万亿”投资那样大的刺激举措，只要经济增长仍在可控区间，仍将是在强化定力的前提下以“微刺激”为主。

　　对于近期房地产政策的调整，盛来运称，有些媒体评论是新一轮的救市，但他认为这是政策在向市场回归，以前房地产调控更多的是用行政手段，现在放开限购、限贷，实际是减少行政干预，让市场发挥调节作用。