昨天，6月份全国居民消费价格总水平(CPI)和全国工业生产者出厂价格(PPI)数据双双出炉。国家统计发布数据显示，6月C P I环比持平，同比上涨2 .7%，创近四个月新高。但P P I同比下降2 .7%，环比下降0 .6%。

　　“现在说通缩为时过早，我们预计中国经济不会硬着陆，”渣打银行[微博]宏观经济分析师李炜接受南都记者采访认为，食品价格的抬高将是长期的，并将显著影响通胀走势，接下来两个月会稳定在2 .7%-2 .8%，但四季度可能会加速上涨；而同时经济大幅下探的可能性不大，预计4季度经济会企稳。

　　通用标准技术服务有限公司(S G S )中国区副总裁马晓野告诉南都记者，6月C P I的增速不错，但是P P I显示经济不容乐观，“如果宏观经济政策不改变，就会出现通缩，但是因为收入变化反映在C P I上存在时间差，所以不知道通缩何时会到来，至少不是下半年。”

　　食品价格推高6月C P I

　　从国家统计局发布的数据看，6月份，C PI环比持平，同比上涨2 .7%，涨幅比5月份扩大了0 .6个百分点。居民消费则分类价格有升有降，价格总水平保持基本稳定。其中，食品价格同比上涨4.9%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.59个百分点。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅对上述数据进行解读时认为，6月C P I同比涨幅扩大的原因主要在于两方面，一是食品价格上升的拉动，二是对比基数的降低。“去年6月份C P I环比下降0 .6%，降低了今年6月份CPI同比指数的对比基数。”

　　“6月份C PI的明显反弹符合我们的预期。至于反弹的原因，主要是受菜价等食品价格的拉动，当然也跟翘尾因素相关，”渣打银行大中华区研究部宏观分析师申岚接受南都记者采访认为，食品价格是CPI反弹的中长期原因，而翘尾效应的影响只是暂时的。

　　“食品价格上涨的主要原因在于农村劳动力价格的上升。”通用标准技术服务有限公司(SG S)中国区副总裁马晓野告诉记者，“近两年城市最低劳动力工资保障在不断加强，最低工资不断提高对农村的劳动力价格起到标杆作用，带动农村劳动力价格的上升。这同时也是为什么环比和同比上农村C PI的涨幅都比城市要大的原因。”

　　C P I与P P I剪刀差扩大

　　统计局9日还公布，6月份全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0 .6%。工业生产者购进价格同比下降2.6%，环比下降0 .5%。上半年，工业生产者出厂价格同比下降2.2%，工业生产者购进价格同比下降2.4%。CPI与PPI剪刀差扩大。

　　“PPI连续16个月负值，其中生活资料价格指数尚未出现负值，但生产资料价格指数同比增值持续收缩，显示现在的市场需求仍然萎靡，特别是产能过剩的行业，值得担心。”申岚认为，PPI在一定程度上对CPI有传导作用，所以二者正常情况下的趋势应该是同向的。

　　马晓野亦告诉南都记者，CPI与PPI剪刀差扩大的原因是多重的，理论上讲CPI与PPI的变化应该是同向的，只是目前PPI向C PI的传导还存在时间差。“跟美国相比，我国的这种时间差要长很多，因能我国的经济体制不允许企业在经济不景气的壮况下随意裁员，只能降薪。”

　　“CPI与PPI剪刀差进一步扩大，反映出经济的结构性失衡严重。”南方基金首席策略分析师杨德龙[微博]分析，传统行业盈利承压。六月份物价数据进一步印证了中期经济走势依然疲弱的判断，经济复苏的趋势不明显。

　　已有通缩隐忧

　　PPI长期处于负值，且经济增速仍未见反弹，有分析担忧，通缩时代要来了吗？对此，清华大学中国与世界经济研究中心发布报告预计，下半年通胀的月度同比数据将维持在2%～3%区间，全年通胀为2.5%；同时经济增速放缓，生产资料价格上涨压力减轻。预计央行货币政策仍将保持稳健，且在“盘活存量”的要求下，未来货币增速有放缓的迹象。国务院参事室特约研究员姚景源亦认为，下半年走势还是会保持平稳状态。

　　中信证券首席经济学家诸建芳预计，下半年经济增长是不会出现明显的回升，但是出现明显的回落可能性也不太大，通胀水平下半年相对上半年会相对高一些。经济资本面既不支持加息也不支持降息，且下半年流动性可能还会比上半年略有收紧。

　　“总体来看，如果宏观积极政策不改变，那么CPI和PPI会同向变化，随之会出现通缩，但是因为时间差的存在，不知道通缩何时会到来，至少不是下半年。”马晓野告诉记者。

　　“现在说通缩为时过早，我们预计中国经济不会硬着陆，”渣打银行宏观经济分析师李炜接受南都记者采访认为，短期还是看物价，未来猪肉价格会进一步企稳甚至上涨，而食品价格的抬高将是长期的，未来食品通胀将显著影响通胀走势，接下来两个月会稳定在2.7%-2.8%，但四季度可能会加速上涨；而同时经济大幅下探的可能性不大，渣打预计随着调整和政策逐步到位，4季度经济会企稳。

　　南都记者 辛灵 实习生 艾松