人民币即期汇率刷新19年新高 国际资本流入压力大

　　今年前三个月，人民币已较去年年末升值逾0.26%，其中，3月份升幅最大。展望4月份，业内人士对人民币继续保持强势和大幅升值并不乐观。

　　人民币汇率近期延续强势。4月1日，1美元对人民币汇率中间价报6.2674，较前一交易日继续走高15个基点，距离汇改来高点仅差4个基点。受中间价走强带动，人民币对美元即期市场周一收盘也创下历史新高6.2080。

　　市场人士指出，按此趋势，人民币短期内将很快刷新6.2670的历史高点，若人民币继续对美元升值，将令人民币对其他货币以比美元更快的速度升值，短期内有可能引发国际资本大量涌入，央行或继续加大净回笼力度。但从全年来看，大幅升值对出口不利，再加上中国经济潜在增速有所放慢，人民币汇率今年并不具备大幅升值的空间。

　　升值过快引发资本流入担忧

　　4月份首个交易日，人民币汇率延续了3月底的强势，在前一交易日跳涨的基础上，4月1日，人民币对美元汇率中间价继续上涨，创下了11个月来的新高。

　　这是人民币对美元汇率中间价连续第二个交易日走高。此外，除了对美元升值外，昨日，人民币对日元、欧元、英镑、澳元、加元、卢布、港币7种货币也集体升值。其中，人民币对欧元升值幅度最大，上行了217个基点，1欧元对人民币报8.0166。

　　对于近期人民币持续走升的原因，招行金融市场部高级分析师刘东亮[微博]表示，这很难从市场和经济层面得到解释，除1、2月出口数据较好外，其他利好因素并不明显。

　　对于昨日人民币对7种发达经济体货币“齐刷刷”升值的原因，他表示，主要是由于美元对这些货币升值，故“软盯住”美元的人民币对这些货币也出现了升值。若人民币继续对美元升值，将会使得人民币对其他货币以比美元更快的速度升值，短期内有可能引发国际资本大量涌入，这对国内流动性将构成挑战。

　　“在3 月底月末季末效应叠加的情形下，国内资金面未见明显紧张，或与这种资本流入有关，故央行也可能会继续以净回笼姿态进行公开市场操作。”刘东亮预计。

　　中长期不具备大幅升值空间

　　事实上，今年前三个月，人民币已较去年年末升值逾0.26%，其中，3月份升幅最大，展望4月份，业内人士对人民币继续保持强势和大幅升值并不乐观。

　　交行金研中心昨日指出，展望4月，在中国经济持续温和复苏的大背景下，预计企业和居民的结汇意愿依然强烈，加之有一定资本流入压力，人民币仍将面临一定程度的升值压力。但维持汇率基本稳定仍是政策首选，人民币大幅升值不大可能出现。

　　最新公布的PMI数据虽逊于预期，但已连续半年保持在50%以上。1日，汇丰银行发布汇丰制造业PMI终值为51.6%，连续5个月保持增长。同日，中国物流与采购联合会发布的数据显示，3月PMI为50.9%，为去年5月份以来最高水平。

　　“中国经济潜在增速有所放慢，人民币汇率已经不具备大幅升值的空间，且大幅升值对出口不利；而另一方面，从人民币国际化、获取国际资源和避免资本大规模流出等方面考虑，大幅贬值也不可取。”交行金研中心认为，随着经济增速小幅回升，在全球流动性泛滥的背景下，未来仍可能面临一定程度的资本流入压力。预计2013 年人民币汇率会继续保持双向波动、小幅升值的运行格局，弹性可能有所增大。