7月居民消费价格指数(CP I)将于8月9日公布。从记者掌握的10多家研究机构的预测结果看，基本上预计7月CP I涨幅接近6月，分歧在于具体数字会比6月小幅回落还是再创年内新高。鉴于7月CP I涨幅仍可能处于高位，市场对8月再次加息的预期增强。

　　预测

　　7月CPI涨幅接近6月

　　多家机构判断，7月C PI同比增幅将只与6月相差0 .1个百分点至0.2个百分点。

　　国泰君安证券预测7月CPI同比增长6.3%，增幅较6月下降。报告表示：7月第2周，猪价出现回落，同时该周也是商务部监测的食品总价格在近1月内首次环比下跌；而生产资料价格虽连续两周环比上升，但整体来看价格上涨压力并不大。

　　北京领先国际金融资讯公司预测的数据与国泰君安相同。北京领先国际金融资讯公司首席经济学家董先安对《经济参考报》记者表示，商务部食用农产品价格显示，7月前3周粮、油、肉、禽、水产品同比继续上升，蔬菜同比明显回落。农业部公布的7月农产品批发价格指数周环比分别为0.7%、-0.2%、-1.1%、-0.9%。综合商务部、农业部数据，7月食用农产品同比低于6月。预计7月C PI食品分项同比上涨14%，综合考虑7月CPI在6.3%附近。

　　元富证券表示，猪肉价格的大幅上涨将6月C PI推至6.4%的高位，但是无论从翘尾因素上看还是从新涨价因素上看，C PI均已在6月见顶。7月前2周尽管食品价格尤其是猪肉价格环比涨幅已经趋缓，但是同比涨幅仍然不低，预计7月CPI为6.2%。

　　国海证券也认为，7月份C PI整体仍将处于高位，同比值将在6.2%至6.4%之间，回落幅度并不显著。整体看，食品类CPI同比预计上涨14%左右，非食品类C PI同比将维持6月的水平。华泰联合证券预计7月C PI同比上涨6.2%。

　　不过也有机构认为7月CPI同比增幅将再次创出同比新高。如兴业银行首席经济学家鲁政委(微博)对《经济参考报》记者表示，CPI在6月份创出新高后，预计在7月还将继续上冲至6.5%左右的水平，环比也继续显著高于历史正常水平。

　　东吴证券预计7月CPI同比增速在6.5%至6.7%的水平，再创新高可能性加大。分析师黄琳称，7月的物价形势非常严峻。从商务部公布的数据来看，前3周猪肉和蛋类环比涨幅较6月有所收窄，但是食用油、禽类的环比涨幅已经超过6月，蔬菜和水果的环比降幅也低于6月。在新涨价因素不断显现的背景下，7月C PI食品价格同比涨幅可能接近15%。

　　从C PI非食品部分来看，首先生产资料价格已经连续两周环比上涨，C PI非食品部分价格环比或再度上行；其次7月季节性因素非常强，从过去5年的情况来看，7月平均环比涨幅达到0.14%。预计7月非食品价格环比涨幅接近0.2%。

　　判断

　　三季度物价上涨压力仍大

　　不仅是7月的C PI涨势仍然强劲，专家预测整个三季度物价上涨压力都会很大。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松(微博)表示，6月C PI同比涨幅达到6 .4%，主要是受以猪肉为首的食品价格上涨的带动。在7月份，即使国际大宗商品价格回落能对冲一部分涨价因素，翘尾因素也有所回落，C PI大概也只是较6月轻微的下降，预计仍在6%以上。三季度物价涨势可能仍然较高，同比涨幅超过5%。

　　中国银行总行战略发展部高级经济师周景彤也判断：三季度，全国通胀压力依然较大。他对《经济参考报》记者说：表面上看，今年物价还是属于结构性上涨，主要是由食品和居住价格上涨引起的。但实际上，我国物价正在由结构性上涨向全面上涨转化。今年以来，烟酒及用品、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通通信等四大类消费品价格涨幅均一直为正，物价全面上涨的特征越来越明显。

　　周景彤认为，三季度影响物价上涨的主要因素包括：一是食品价格将维持在高位运行。受自然灾害频发、游资炒作等因素的影响，短期内大米、蔬菜、水产品和中药材等价格很难下降。同时，由于猪肉在我国消费篮子中的比重高达9%，近期和未来一段时间猪肉价格的高涨对C PI的影响也不容忽视。国际方面，根据联合国粮农组织最新报告，因全球粮食库存下降、总需求增加且农作物总产量增幅有限，预计2011年下半年到2012年，全球食品价格将维持在高位运行。

　　二是中长期来看，受刘易斯拐点临近、劳动力成本上升的影响，劳动密集型产品将面临长期上涨压力。三是流动性总体过剩的局面不会改变，物价上涨的货币条件和基础依然存在。四是PPI增长较快，向下游传导压力依然巨大，传导的过程还将持续。

　　国家统计局总经济师姚景源也对《经济参考报》记者表示：物价上涨仍然是今年中国经济的大问题。

　　他说，当前物价上涨原因较为复杂。从国际上看，2008年世界金融危机爆发后，各国的应对办法主要是多发行钞票，这导致了全世界性的流动性过剩，国际大宗商品价格快速上涨。中国现在是世界第二进口大国，所以多数时候只能被动的接受涨价。

　　从国内来看，货币同样超发。这是为了战胜危机不得不付出的成本。但是更深层次的问题是我国农业基础薄弱。当前中国从事农业的人口含全国人口的一半左右，但是农业产值只占G D P的不到10%。

　　姚景源认为，今年的物价调控目标“有难度，能实现。”说有难度，一方面是因为面对输入型通胀，中国只能被动接受；另一方面，中国薄弱的农业基础也非一两天就能够改善。

　　但是有利的条件也是两方面：一是中国连续4年粮食产量超过1万亿斤，当前库存储备粮达到30%，远高于18%的国际平均水平；二是国内市场总体供略大于求的格局也未改变，尤其是在工业消费品市场。

　　预期

　　8月可能再次加息

　　随着多家机构预测7月C PI同比涨幅仍可能处于高位，市场对8月可能继续加息的预期正在增强。

　　尤其是中国人民银行货币政策委员、国务院发展研究中心金融所所长夏斌(微博)近日接受媒体采访时公开支持中国上提存款利率彻底告别负利率，被市场认为是中国央行进一步上提存款利率的暗示。

　　近日，接受记者采访的多位经济学家也持类似看法。如巴曙松就对《经济参考报》记者表示，如果三季度3个月的C P I同比涨幅都在5%以上，应该有一到两次加息。一方面，物价涨幅仍然处于高位，加息有利于抑制通胀的预期；同时，由于市场上真实的资金利率水平有明显上升，加息只是矫正负利率，缩小和市场融资利率差距的政策动作，对实体经济的冲击倒有限。

　　全国人大财经委副主任贺铿同样认为“货币政策要多用价格手段，少用数量手段。”他对《经济参考报》记者说，当前中国对通货膨胀的原因在认识上没有统一。主流的观点认为通货膨胀是一个货币现象，但是说不清楚什么是流动性过剩，多少才不过剩。现在物价上涨的根本原因是成本推动的。所以对应的调控政策应该是货币政策要灵活，财经政策要稳健。

　　鲁政委也说：“考虑到目前防通胀仍然是第一位的任务，而目前物价形势的发展也意味着全年C PI控制在5%以内的任务会相当艰巨，因此我们预计8月份将会继续加息，但法定存款准备金率不会提高。加息对导致小企业困难原材料价格上涨、劳动力成本上涨过快、招工难等因素，都会有一定的抑制效果；更为重要的是，加息总体上有利于遏制对资产浓烈的投机氛围，有利于企业经营重归主业；同时，加息减少大企业对有限信贷资源的过度占用，有利于实现宝贵信贷资源更多向中小企业分配。”

　　另外，中国人民银行货币政策委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵日前通过其微博称，当前最需要的就是减少存款负利率，防止高C PI引发超前消费或投资所带来的二轮通胀。

　　国家信息中心发布的最新报告称，负利率非但不会刺激当期消费的增加，反而削弱了居民未来的消费能力。食品价格涨幅较高对其他消费的挤占影响已逐渐显现。工业用品、服务价格和资源价格全面上涨，导致居民实际消费能力锐减，挫伤了消费者的信心，个人消费行为趋于谨慎。建议为确保居民财富保值增值，央行应再加息1个百分点至2个百分点。