本报记者 刘飞 北京报道

　　在股市小幅反弹稍微燃起股民信心之时，1月14日，上证综指再跌36.37点而收于2791点，2800点关口再次失守。

　　股市的疲弱表现旋即找到了注脚。当日18点左右，央行网站公布了自1月20日起再将存款准备金率提高0.5个百分点的消息，至此，存款类金融机构人民币存款准备金率达到19%的高点。

　　此前的1月11日，央行发布了2010年金融统计数据，全年新增信贷达到7.95万亿，远超过年初监管层制定的7.5万亿红线。同时，关于1月份首周放贷近5000亿的消息也见诸媒体。

　　信贷投放猛如虎

　　年初猛放年末猛缩，这已是银行在信贷投放上不成文的操作。

　　“早投放、早收益，说是投机取巧也好，说是投放手段也罢。作为一家经营单位，在监管部门的合规要求下，我们的工作就是搞好经营。”某银行信贷部门负责人接受记者采访时表示。

　　2010年末严控信贷投放，增量依然超预期，实体经济信贷旺盛需求不减。12月份新增人民币贷款为4807 亿元，而放出天量规模的2009年同期仅为3798亿元，大大高于市场预期。

　　“2011年恰是地方政府‘十二五’规划开局之年，地方政府有强烈的投资冲动，根据以往经验，各地对信贷需求会特别旺盛。”上述信贷部门负责人进一步指出，该行接到总行内部信贷政策全年新增限额不超过1万亿元的通知，1万亿元的最高监管红线还略高于2010年的指标。

　　开闸放款的第一周，国有四大行被报道称新增贷款总量已经达到2100亿元，金融机构投放近5000亿元。如不加以调控，1月份全国新增信贷突破万亿似乎触手可及。

　　国泰君安证券的研究报告指出，预计2011年信贷增量为7.5万亿元左右，对应人民币贷款增速15.7%。若大致按“3322”的节奏投放，预计一季度信贷增量约2.45万亿，考虑季节性因素，预计1月份新增人民币贷款约1.33万亿。

　　当实体经济信贷需求强烈遇上高压力的通胀预期，中央财经大学中国银行业研究中心主任在其微博上评论道：信贷是形成M2及通胀压力的主要来源，所以银行需平衡自身利益与宏观利益，决策层还需平衡直接融资与间接融资。

　　林松立也表示，货币政策能否真正紧缩，对央行是最大的考验。而货币供应能否控制得住，必须先控制信贷投放。

　　央行再提准备金率

　　2011年第一周新增信贷已近5000亿元，首月信贷破万亿或将再次上演。

　　类似的事情也发生在2010年初，1月新增人民币贷款仍达到了1.39万亿元，央行先后两次上调存款准备金率。记者梳理近几年央行调控措施发现，央行为保障春节流动性需要，在春节前上调准备金率的情形并不多见，但今年破例了，1月14日晚间，央行宣布自1月20日起提高存款准备金率0.5个百分点。

　　“上调准备金率在预料之中，此次央行上调存款准备金率意在调节充裕的流动性。”林松立接受本报记者采访时表示，“热钱”的流入和快速增长的信贷投放导致目前市场资金泛滥。央行已不能再通过发行央票回收流动性，唯一的调控手段就是上调存款准备金率。

　　著名经济学家韩志国在央行上调存款准备金率半个小时前，在微博里发表了“加息已经为期不远”的观点，而在央行上调存款准备金率后，韩志国接受媒体采访时表示，年内货币政策将全面走向紧缩，为了对冲泛滥的流动性，存款准备金率有可能上调到24%，并于19：20再次通过微博发表了“两会前会加息2次、提高存款准备金率2—3次”的观点。