在价格管制放松之际，PPI具有先于CPI反应经济运行的特征。加之，此轮宏观调控是投资拉动型的，以加强基础设施建设、改善民生为特征。基础设施建设投入长，见效慢，但是，对于相关产业的带动作用大。目前，部分投资品的国内价格已有所上涨，如煤炭和低端的钢材近期尤为紧俏。明年二季度后，PPI将先于CPI走高。明年下半年我国将面临通货膨胀压力。

　　贸易条件将于明年底略有好转

　　随着金融危机的加深,国际需求锐减，国际上贸易保护主义将进一步抬头，出口竞争激烈。继今年7月份我国进出口增速持续回落以来,11月份可能出现2001年6月以来的首次负增长。如果金融危机到2009年四季度见底，则我国的进出口状况可能在明年底有所好转,反之,则将进一步恶化。

　　货币供应量大增

　　适度宽松的货币政策，与积极的财政政策配合，直接表现在货币供应量的大增。按照年内政策性银行、商业银行各为中央投资项目提供1000亿元配套贷款，今年新增人民币贷款将超过4万亿元，明年如果不加控制，新增人民币贷款至少要超过4万亿元。同时，1.9万亿美元的外汇储备也为我国扩大货币供应量提供了潜能。

　　政策建议

　　宏观调控政策本身就是一种相机抉择的短期制度安排，应视经济的发展态势做出相应调整。因此，明年在继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策时,要密切关注币值的稳定、资产价格的变化和劳动生产率的变动,从而进行政策的相应调整。

　　币值稳定是金融稳定的重要内容

　　今年5月份以来，通货膨胀率同比开始下降，但我们对通货膨胀仍不可掉以轻心，未来引发我国物价上涨的因素还比较多，不排除未来通胀和通缩交替出现的可能。从全球看，既存在中印等新兴市场经济体大规模工业化和城市化进程使初级产品相对紧缺而继续拉高价格的可能，也存在全球经济萎缩导致石油和金属等大宗商品价格进一步走低的可能。从国内看，随着《劳动合同法》的颁布以及环保措施的继续严格推行，企业的生产成本将继续增加；石油电力等价格管制将进一步放松，资源品价格改革将继续推进，都会影响我国未来的物价走势。

　　币值稳定的另一方面表现就是人民币汇率的稳定。据测算,如果人民币实际有效汇率或人民币兑美元汇率升值5%,则以今年上半年为起点,明年上半年贸易顺差累计约为1260.12-1498.97亿美元,而去年同期我国外汇顺差为2484.71亿美元，将减少39.7%-49.3%，加之次贷危机引起的外部需求下降等不利因素，我国贸易顺差下降的幅度可能更大。

　　考虑到当前我国仍未完成由投资和外贸拉动向由内需拉动的经济增长方式转型，贸易顺差较大幅度的下降将对未来一段时间我国经济的平稳增长产生较大的不利影响。另一方面，如人民币汇率贬值5%，则同期我国贸易顺差约为3764.71-4003.56亿美元，比去年同期增加51.5%-61.1%，人民币较大幅度的贬值尽管短期内有利于增加出口，维护经济稳定，但对我国长期经济结构调整带来的弊端也不可忽视。因此，要密切关注物价和汇率的波动,从根本上改革价格和汇率的形成机制。

　　加强投资品市场的制度建设

　　资本市场是经济的晴雨表，这在2008年的股市上已经充分显示出来。同时，股市和房地产市场所具有的巨大财富效应也不可忽视。因此，在实行扩张性的宏观经济政策时，也应加强各要素市场的建设。

　　解决当前问题还要兼顾长远

　　当前所遇到的宏观经济问题，如我国的产业结构问题，出口依赖问题，内需不足问题是我国经济发展过程中始终需要关注和解决的问题。因此，利用4万亿的刺激经济计划，注重提高劳动生产率，注重投资质量，从改善民生的基础设施建设入手，加强医疗卫生和教育等方面的改革，加强诚信体系的建设，才会实现经济的可持续增长。