农行副行长潘功胜介绍，共管基金的偿还主要由四部分组成，包括财政部持有农行股权的分红、农行每年上缴给财政部的所得税、不良资产处置回收的现金，此外，如果财政部在上市后部分减持农行股票，溢价部分也将进入这一账户。

　　“这一模式的设计相当精巧。”上述人士表示，以后每年进入共管账户的资金，在共管账户上过账后，再用于偿还对农行的债务，等于最终又回到了农行。

　　潘预计，由于农行剥离到共管账户中的资产比工行规模大，农行需要十几年的时间付清共管账户，完成共管基金的偿还。

　　用共管帐户置换银行不良资产的模式，虽然在资产负债表上撇清了不良资产，但这些资产的收益无疑比不上其他资产。上述农行人士表示，这一模式有利于激励银行更多地产生利润，从而将这部分资产变成流动性和收益率更好的现金。这体现了有关部门在机制设计上对国有银行经营的激励。

　　注资用意

　　汇金公司对于国有银行注资规模的确定，亦体现了有关部门对于国有资本保值增值的奖励。

　　汇金公司对中、建两行的注资是一步到位，225亿美元的注资之后，两家银行的资本充足率都迅速达标，甚至超过了10%。

　　但汇金在对工行、农行注资时并未像中、建两行那样慷慨。汇金根据财政部在工行、农行账上所持有的所有者权益，注入等额的外汇资产，分别为150亿美元和约190亿美元，从而实现财政部、汇金公司各持股50%的模式。汇金公司在向国开行注资200亿美元时，亦采取了这一模式。

　　注资之后，工行的核心资本充足率仅达到了6%，农行的核心资本充足率约为8%。工行通过发行次级债来补充了资本，而农行也表示注资之后也需要发行次级债。

　　两行股改时，有关负责人都称注资规模是根据资本充足率达标的要求来倒推出来的，最大限度降低改革成本。其余改革成本并未采用现金注入，逐步采取低息央行票据置换，之后非生息债权置换。

　　业内人士认为，这一注资模式包含了有关部门对国有资本保值增值好的银行给予鼓励，亦体现银行改革逐步从国家包揽改革成本，到更多依靠银行自身未来业绩增长来支付改革成本的逻辑。