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荣智健不辞职中信集团微量增持200万股

http://www.sina.com.cn 2008年10月24日 02:53 21世纪经济报道

　　本报记者于晓娜

　　对于中信泰富(00267.HK)炒汇巨亏的质疑有增无减。

　　有投行人士在10月22日对本报记者表示，因为事件“太难看”，预计中信泰富主席荣智健有可能最终要辞职谢罪。香港媒体也有报道称，荣智健近日赴京，向母公司中信集团寻求支持，而中信集团对该事件也十分愤怒，决心整顿其管理层。

　　但是，23日，中信泰富董事总经理范鸿龄透过秘书告诉本报，“荣智健目前并没有辞职，暂时也没有辞职的安排。”

　　处理外汇合约的三种可能途径

　　23日，已经暂停在香港证监会和港交所职务的范鸿龄再次表示，如果正在进行的调查结果显示，其个人诚信存在问题，将不仅辞去其香港证监会和港交所的职务，其它公职也会一并辞去。

　　目前，范鸿龄除了中信泰富董事总经理以及已暂停的港交所和证监会职务之外，还担任国泰航空副主席、中信香港副董事总经理、香港政府行政会议成员、强积金管理局主席等多个职务，堪称中信泰富的“形象代言人”。

　　“现在中信泰富最被动的地方在于，投资者已经指出，9月7日公司管理层发现投资杠杆式外汇亏损之后，在9月9日还在一份通函中说，公司从去年底以来的财务或交易状况没有出现重大不利改变，这个事情是很难看的。”23日，一名律师出身的大型银行高管对本报记者说。

　　可以预料，这件事对中信泰富的影响将陆续有来。不过到23日为止，中信泰富方面仍未出面解释有关问题。

　　不仅如此，对于中信泰富投资杠杆式外汇的真正意图是为了对冲其外汇风险的说法，投资者不太愿意相信，甚至很多银行界高层人士，对中信泰富签下的赌博式交易合约，也表示非常不解。

　　更有专家指出，且不论中信泰富实际的澳元需求量与所签下的巨额合约之间严重不匹配，作为对冲目的似乎站不住脚。而且，从这些合约的性质来看，也根本不符合惯常的对冲操作。

　　“首先，中信泰富的财务决策人用了近年颇流行的累计期权方式作对冲，我的反应是匪夷所思，因为累计期权背后就相当于沽出一个认沽期权给对手，而自己只收一笔期权金。”资深财经分析员李飞扬表示。

　　从专业投资者的角度来看，沽出期权一般只能收到金额不多的期权金，前提是相关资产的价格处于“牛皮”(主要是赚了时间值)，或按你预测的方向变化。否则，如果相关资产的价格不是朝着预想的方向走，理论上损失便可能无限。这与中信泰富持有的这些杠杆式外汇合约“止赚不止蚀”的特点神似。

　　“如果中信泰富的财务决策人做这些累计期权合约，目的是对冲澳元上升的风险(因为他们于未来几年要为澳洲的铁矿项目投入澳元资金)，那么，他们根本不应用沽出期权的方式去进行，而是应该买入看澳元上升的认购期权。买入期权跟沽出期权刚好相反，你只要付出金额不大的期权金，万一澳元上升，你便可赚到当中的差价(升幅超过买入期权付出的期权金)，以填补或对冲你实际买入澳元时的损失。”李飞扬指出，沽出期权大多是炒家所为，而非为对冲，如果中信泰富真的是想对冲，就没有理由沽出期权。