实施已达10个月之久的从紧货币政策在10月8日正式谢幕！

　　10月8日，央行宣布自2008年10月9日起下调1年期存贷款基准利率27个基点，并于10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　中国银行的全球金融部分析师石磊说，“三率齐降”意味着中国经济迎来了一个全新的时代——一个经济周期的结束，而下降的周期已经来临，同时标志着货币政策的根本转向。

　　而10月10日，在一个经济形势分析会上，央行的一位官员也对记者表示：“货币政策已经转向。”

　　内外“夹击”推动再次降息

　　央行宣布“三率齐降”令石磊颇感意外，一直以来，他是一位坚定的“控通胀”论者。

　　还是在前几个月，石磊仍然认为流动性过剩和通胀压力较大，但是现在，8月和9月国内低迷的工业生产和国外的金融海啸改变了政策走向，也改变了他的观点。

　　“在通胀压力面前，经济增长的形势更为严峻，我们已经预期年底会降息，但是没有想到降息时间这么提前，而且存款利率也下降了。”石磊感叹地说，“我们已经调整了前期的观点，从紧货币政策已经全面转向了！”

　　相较于9月15日首次结构性降息，本次降息组合拳并非传说中的非对称降息，一年期存款利率6年多来首次降低27个基点；同时所有金融机构存款准备金率全部下调。

　　“上一次降息主要是银行让利给企业，但是这次考虑到如果继续非对称降息，存款利率不动，会继续缩小银行利差，将进一步打击银行股和资本市场，所以下调了存款利率。但是为了对冲储户损失，国家又把利息税停了。总的来说，是一次利益的重新分配。”一位接近央行高层的专家说。

　　早前，因为担忧居民储蓄近两年的长期实际负利率，经济学家们认为存款利率下降空间不大，货币政策松动主要以贷款利率和存款准备金率下调为主。但是现在，经济形势变化出人意料的快。

　　“我更多的把这次降息看做是一次国际协作行动，最根本的原因还是两个月来的全球金融危机和国内经济形势变化太快，以至于政策预期赶不上经济变化。”前述专家说。

　　莫尼塔投资公司的首席分析师马青博士最近在国内进行了一系列调研，用他的话讲：“现在经济下滑的非常厉害，降息非常必要。汽车和房地产这两大先导产业销售大幅减少，许多钢厂的高炉都已经关了，这几个行业可以说是哀鸿遍野。”

　　马青称中国经济增速将在第三季度大幅放缓，甚至可能硬着陆，从10%的速度跌至8.8%左右，原因是内需和外需急速下跌。8月工业增加值增速继续大幅回至12.8%，创出6年多来的新低（扣除春节因素）。

　　与此同时，美国、欧洲和日本三大经济体同时进入经济衰退。10月8日，全球股市一片暴跌，投资者猛烈抛售股票。美国道指连续多日大跌，跌破10000点大关；日经225指数下跌超过9%，创下1987年以来最大的跌幅；印尼股市和俄罗斯股市因大跌而宣布停市；香港恒生指数也在两年来首次跌破16000点。

　　“这是我有生以来看到的最猛烈的一次金融危机，简直可以堪称完美风暴，全球经济的衰退必将对中国出口产生持续的打击！”虎杰投资首席分析师张寅说，“全球主要经济体都在10月8日宣布降息，中国作为新兴市场体的代表，不可能不做表示。”

　　在危机来临之时，央行改变了早前“防过热”时犹豫不决的决策形象，打出了比“防过热”更为果断的“防过冷”牌。

　　央行的雷厉风行令市场意外，要知道，在今年以来，在通胀高企时，央行已经停止提升存款利率10个月之久；但是决定降低存款利率，却仅花费数周时间。

　　未来走向定调：稳健还是积极

　　从紧货币政策命运多舛！

　　自2007年底中央经济工作会议确定宏观调控基调，十年来首次将稳健货币政策转为从紧货币政策以来，这一紧缩政策备受争议。

　　从年初百年一遇的南方雪灾和次级债危机爆发，到5月份汶川大地震，8月份中国股市持续下跌。一直以来，每到宏观经济遇到关键时刻，从紧货币政策就被置于风口浪尖。

    新浪声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。