新加坡淡马锡在控股权上的策划设计能力非常强，非常精准。如把控股权分为5个级别。第一种是100%控股，第二种75.1%控股，因为有的协议规定要2/3的表决权才能通过。这样控制75.1%股权，就相当于占了2/3的票数。第三是50.1%，这是常规的占多数。第四就是25%的控股权；第五是20%。

　　这样五种控股权的数量分配，就有相对应的不同条款，在合约里有相应的特别条约来约定。

　　如淡马锡投资了美林。美林也受到雷曼兄弟的影响，但淡马锡反而收益。因为当时投资美林时，美林已有些不被看好。所以淡马锡在条款中加入一条，如果12个月以后美林发生股价调整就要赔偿淡马锡。所以淡马锡目前获得的32亿投资回报当中，有25亿是这一条款起的作用。这种制约条款的设置，表明淡马锡在股权调整方面协议设计能力很到位。

　　理财一周报：这种条款的设计是因为新加坡有精通的人或者国际高手？

　　陆红军：这当然是淡马锡自身有很强的投资决策策划能力，也有国际团队的参与，设计了这样的条款。所以到关键的时刻，这个条款就起保护作用。

　　绝招三：超强判断力

　　理财一周报：淡马锡在产业研究上，看制高点上有类似的预见性吗？

　　陆红军：淡马锡对行业的判断能力非常强。他们在全球聘请各方面权威的、顶级的行业专家为他们做决策把关。比如他们投资的关键地区和关键行业中，除了金融，还有电信、能源等。

　　在这些投资中，淡马锡在各个国家聘请当地德高望重的专家、技术权威作为他们的投资顾问。

　　同时，淡马锡的管理层在投资决策方面非常慎重。比如他们旗下有一个嘉德置业有限公司，是新加坡最大的房地产开发商，该公司治理结构里面，董事会下有七个专门委员会，这是我所看到的董事会下专门委员会最多的一个淡联企业。其中有四个是和金融投资相关，分别是财务与预算委员会，审计委员会、投资委员会、风险管理委员会。

　　这四个委员会除了风险管理委员会，其他三个委员会都是有决定权的，可以对某一个投资做一个投票决策。风险管理委员会虽然不做决策，但作为咨询委员会，他们对每一个项目和行业都做专门的风险控制报告。

　　这样使得淡马锡从各个角度把行业的利润机会找得最准，把风险看得最清楚，将来得到较高的回报。