市场反应过度？

　　涉及经济刺激方案的内容，出现在报告的最后部分。从整个报告的结构看，龚方雄提及的经济刺激方案，其实应该更多地被视为一种有效资产管理的途径，以及应对即将到来的经济增速放缓的措施，而非股民所期待的“救市资金”。

　　不过，市场的反应是任何人都无法事先预计的。昨天接受本报采访时，龚方雄也并不愿意将市场的反应与自己的报告联系起来。他说：“其实市场本来也就跌得差不多了，过去一段时间只是严重超卖，投资者忽略了一些基本层面的好转：例如通胀的下行，国际商品价格的下跌，美元的走强——中国经济在美元走强的时候一般都表现很好。所以市场前期本来就不应该下跌。”

　　但不少内地证券分析师认为，昨天大市的飙升与龚方雄的报告不无关系。一位不愿透露姓名的分析师表示：“虽然龚方雄的报告并不是针对股市的，但和近期有关‘二次发售’解决大小非等坊间传播的利好消息一起，都让投资者看到了一些希望。”

　　值得关注的是，尽管内地投资者反应热烈，但迄今为止，中国官方尚未有任何经济官员出面对“经济刺激方案”的说法作出任何评论。在香港，不少机构反应仍比较谨慎。大家还清楚地记得，恰好是一年前，外汇局的官员亲自宣布了有关“港股直通车”的政策，当时恒指下跌超千点后突然转向上升超千点，令许多抛空者措手不及。事后香港投资者发现，“港股直通车”政策尚未成熟，随后恒指一路下跌迄今，本周二已跌回至去年宣布“直通车”政策之前的最低位。

　　龚方雄也坦承，这两天接听的客户电话很多。摩根大通的客户们是否认同他在报告中的判断？是否也认为中国政府将出台经济刺激方案？“这个就不能问我了，还是要由市场来回答。”龚方雄笑道。舒时

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