总体来看，影响上半年工业企业利润下滑的最重要因素是原材料成本上涨；其次，利息支出对企业的成本压力明显增加。

　　(三)税收状况分析

　　1.税收增长拐点已现，并开始呈下滑趋势。上半年，全国税收收入(不包括关税、耕地占用税和契税，未扣减出口退税)稳定较快增长，累计完成32553亿元，比上年同期增长30.5%，增收7606亿元。分季度看，一季度税收名义增长33.8%，二季度税收名义增长27.2%。以CPI对名义价格进行扣除的实际税收增长率计算，上半年税收实际增长21%，其中一季度实际增长23.9%，二季度实际增长18%。

　　税收增长的拐点已现。如果从税收实际增长率来看，去年第二季度出现峰值(27.9%)，此后连续下滑。如果从税收名义增长率来看，去年二季度至今年一季度一直维持在33%左右的增长率，但今年第二季度开始明显下滑，只有27.2%。税收的主体是流转税与所得税，其中流转税约占总税收的50%，所得税约占30%。流转税的增长情况与工业企业的增加值增长情况密切相关，所得税与企业利润增长相关。由于工业企业增加值增长和利润增长都已经开始呈下滑趋势，因此，流转税增长与工业企业所得税也将呈下滑趋势。虽然以银行、通信等第三产业利润还在高速增长，但总体来看仍扭转不了税收增长下滑的格局。因此，税收增长的拐点已现，增长将出现下滑趋势的判断可以成立。

　　2.流转税增长下滑，所得税增长强劲。流转税的增长情况与工业企业的增加值增长情况密切相关，所得税与企业利润增长相关。，受工业企业增加值增长下滑的影响，二季度流转税增长出现较大下滑(见图)。

　　工业企业利润增长下滑导致工业企业所得税增长下滑，但由于银行与通信服务业等第三产业利润大幅上扬，拉动所得税增长继续上升。据统计，上半年银行利润猛增，中信、浦发、民生、招商等银行利润预增100%以上，其中，中信和浦发分别是150%和140%，全部上市银行上半年利润预增有望达到70%。银行经营利润的大幅增加主要来自利差的扩大和中间业务的迅猛增加。目前，我国银行利差大约为4%，几乎达到了全球最高。相比较之下，亚洲市场目前的利差水平在2.5%左右，香港地区在1.8-2%左右。银行经营利润的大幅上升，远远抵消了所得税率下调的影响，致使银行贡献的所得税大增。

　　(本报告有删节，全文见中国证券网www.cnstock.com）