2008年上半年，工业企业增加值和利润增长均出现较大回落。结构上看，上下游行业分化，私营企业比国有企业利润增长明显稳定。原材料成本上涨是工业企业利润回落的主要原因，利息支出对企业成本压力明显增加。受工业企业增加值和利润增长回落的影响，流转税增长开始大幅下滑。总体税收增长拐点已现，并将开始下滑趋势。

　　(一)企业生产和利润情况

　　1.工业生产增速减缓，工业企业利润增幅回落。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长16.3%(6月份增长16.0%)，比上年同期回落2.2个百分点。其中，一季度增长16.4%，二季度增长15.9%。

　　2005年以来，工业利润同比增长率稳步上升，但在2007年下半年开始有下降迹象。2007年5-8月工业利润同比增长率为31.08%， 2008年1-2月，该指标则大幅回落至18.76%，3-5月略有回升，至20.9%。工业企业销售利润率自2006年也一直保持不断上扬趋势，今年1-2月开始大幅回落至5.57%，3-5月略有回升，至6.2%。

　　2.上下游行业分化，私营企业比国有企业利润增长明显稳定。上下游行业利润增长差距明显。在39个工业大类中，34个行业利润同比增长。实现利润最多的5个行业分别是：石油和天然气开采业、黑色金属冶炼及压延加工业、交通运输设备制造业、化学原料及化学制品制造业、煤炭开采和洗选业，它们基本上都属上游行业。下游行业利润亏损严重，电力行业利润下降74.0%，化纤行业利润下降26.8%，石油加工及炼焦业由去年同期盈利352亿元转为净亏损443亿元。

　　(二)工业企业财务分析

　　我们把2008年1-5月工业企业各项收入、成本及利润的绝对值、增长率与去年同期进行比较。

　　1.原材料成本上涨是工业企业利润下滑的最主要原因。根据计算，影响上半年工业企业利润下滑的主要因素是原材料成本上涨导致的主营业务成本上升。尽管主营业务收入增长也较快，对利润贡献达到了30%，但主营业务成本上升更快，对利润增长率下降的贡献达到-44%(利润增长率下降21.23%)，是拖累利润下滑的最主要因素。

　　2.工业企业通过削减人工成本来缓解总成本压力，但对原材料成本上升无能为力。工业企业的主营成本主要由直接材料成本与直接人工成本构成，前者由原材料用量及原材料价格决定，后者即工资总额。1-2月份，原材料上涨因素对利润下滑的贡献为3.82%，1-5月份，贡献为43.98%。可见，原材料成本上涨，尤其是上游产品价格上涨是造成工业企业利润下滑的最主要因素。上半年工资总额增长对利润增长率变动的贡献为零，而1-2月份贡献为10.85%，说明近几个月来，企业在尽力削减人工成本，以缓解总成本压力，但原材料成本的上升却是企业难以应付的。此外，三项费用的增长对利润增长下滑的贡献为5.34%，其中利息支出增长的贡献为2.39%。利息支出在1-2月的贡献为0.89%，说明利息支出对企业的成本压力也明显增加。